深圳先行示范 四季度國資綜改將迎新突破

　　中國證券報記者21日獲悉，深圳開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)實(shí)施方案已獲批，并將進(jìn)入落實(shí)階段。未來，在混改、員工持股、重組、上市等方面將迎來新突破。同時，北京、內(nèi)蒙古、山東等多地已出臺改革實(shí)施方案。分析人士認(rèn)為，四季度地方國企改革發(fā)力將為資本市場注入新活力。

　　　大力推動國有企業(yè)上市

　　中國證券報記者獲悉，深圳開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗(yàn)實(shí)施方案已獲批。根據(jù)發(fā)展目標(biāo)，到2020年，深圳將培育更多具有全球競爭力的世界一流公司，推動85%以上的國有資本聚集到以基礎(chǔ)設(shè)施公用事業(yè)為主體，以金融和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為兩翼的“一體兩翼”領(lǐng)域；打造一批國有大型骨干企業(yè)，力爭形成1-2家世界500強(qiáng)企業(yè)和6-7家資產(chǎn)規(guī)模超1000億元，2家市值超1000億元的優(yōu)勢企業(yè)集團(tuán)。

　　深圳將分類推進(jìn)混合所有制改革，市屬商業(yè)類企業(yè)將大力開展混合所有制，推動國資與民資、外資等多種所有制經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，共同繁榮。將探索創(chuàng)新管理層和核心骨干持股改革。對于新設(shè)立的創(chuàng)投類企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)可進(jìn)一步放寬個人持股比例。

　　在資產(chǎn)證券化方面，深圳將實(shí)施“上市公司+”戰(zhàn)略。依托國內(nèi)外多層次資本市場，大力推動國有企業(yè)上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，除深圳之外，上海、沈陽也已經(jīng)啟動區(qū)域性國資國企綜合改革，未來或有更多舉措落地。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國認(rèn)為，上海、深圳、沈陽三地不僅將在改革推進(jìn)速度上搶先，而且將在改革內(nèi)容上先行先試。一些改革的深水區(qū)，譬如地方國企母公司層面董事會、經(jīng)理層的市場化產(chǎn)生與運(yùn)行，國有企業(yè)薪酬制度與激勵機(jī)制的市場化改革，國有資產(chǎn)的全面統(tǒng)一監(jiān)管，國有企業(yè)平等參與市場競爭所需自主經(jīng)營權(quán)的放權(quán)邊界，都將在這些試驗(yàn)區(qū)域進(jìn)行大膽探索。

　　國資委研究中心研究員周麗莎表示，通過開展國企改革區(qū)域性綜合試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)向面擴(kuò)散、向難進(jìn)軍、向綜合轉(zhuǎn)型的新階段，將改革從企業(yè)綜合改革向更大范圍、更為復(fù)雜的區(qū)域性綜合改革轉(zhuǎn)變，探索適用于國有企業(yè)的改革經(jīng)驗(yàn)，允許駐三地的中央企業(yè)及其他地區(qū)國有企業(yè)根據(jù)綜合改革需要，參照執(zhí)行有關(guān)政策，實(shí)現(xiàn)頂層設(shè)計和基層創(chuàng)新的良性互動。

　　此外，北京市國資委近期印發(fā)《北京市屬國有企業(yè)混合所有制改革操作指引》，山東、內(nèi)蒙古、江西、四川、廣東、海南等地混改、重組等舉措也正加快落地。

　　　央地重組將成熱點(diǎn)

　　北交所最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1-7月，地方國有企業(yè)通過北京產(chǎn)權(quán)交易所成交企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓188項(xiàng)，同比增長37.23%，成交金額476.32億元，同比增長13.95%；國有企業(yè)增資119項(xiàng)，同比增長54.55%，成交金額766.79億元，同比增長198.78%。

　　牛牛金融研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年初至今共發(fā)生361起國企并購重組案例，較去年同期增加了259起，同比增長501.67%，去年全年共發(fā)生153起。從交易對象來看，央企并購地方國企數(shù)量共有12起，其中馬鋼股份和江中藥業(yè)實(shí)控人由地方國企變?yōu)閲鴦?wù)院國資委，去年同期僅發(fā)生4起，且并未發(fā)生控制權(quán)變更；國資引入民企數(shù)量共有44起，去年同期僅8例，而國資入股民企數(shù)量也高達(dá)49起，去年同期僅5例。

　　劉興國表示，今年以來，“雙百行動”與“綜合改革試點(diǎn)”為地方國企改革注入了新動力，踩下了加速器。地方國企改革正推向縱深，包括從單項(xiàng)改革向綜合改革推進(jìn)，從容易改的層面向較難改的層面推進(jìn)，從修修補(bǔ)補(bǔ)向脫胎換骨推進(jìn)。“綜改試驗(yàn)”打破了屬地原則，央地重組將是今后一段時間的熱點(diǎn)，也將是推進(jìn)落實(shí)國資監(jiān)管大格局的一個具體抓手。

　　中信證券研報認(rèn)為，國企改革進(jìn)入自下而上加速推進(jìn)的新階段，區(qū)域綜合改革是給予地方國資自主權(quán)的重要抓手。深圳建設(shè)先行示范區(qū)再次強(qiáng)調(diào)支持開展區(qū)域綜合改革試點(diǎn)，政策利好信號已經(jīng)明確。

　　中信證券研報認(rèn)為，可關(guān)注深圳兩大改革發(fā)力方向：一方面優(yōu)化國資布局。產(chǎn)業(yè)布局向“一體兩翼”領(lǐng)域集中；企業(yè)布局向頭部企業(yè)集中；區(qū)域布局向粵港澳大灣區(qū)擴(kuò)張。另一方面深化混合所有制改革。進(jìn)一步提高資產(chǎn)證券化率；入股優(yōu)質(zhì)民企+引入優(yōu)質(zhì)民資的雙向混改；在科研院所等領(lǐng)域進(jìn)一步突破員工持股比例限制；科研收益分成、允許項(xiàng)目跟投等市場化薪酬激勵創(chuàng)新。建議關(guān)注金融、基礎(chǔ)設(shè)施、科技、地產(chǎn)的頭部改革標(biāo)兵。關(guān)注業(yè)務(wù)整合、混改深化。此外，非“一體兩翼”的地產(chǎn)領(lǐng)域有多家上市平臺，或進(jìn)行資源重組。(記者劉麗靚)