時隔6個月，制造業PMI重回擴張區間，意味著什么？

11月份，制造業PMI為50.2%，比上月上升0.9個百分點，在連續6個月低于臨界點后，再次回到擴張區間，處于年內次高點。對此，中國物流信息中心專家文韜表示，制造業PMI重回擴張區間，表明經濟運行趨穩。

從13個分項指數看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數、進口指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數上升，指數升幅在0.4個至2.9個百分點之間；產成品庫存指數、購進價格指數、出廠價格指數下降，指數降幅在0.3個至1.4個百分點之間；積壓訂單指數和從業人員指數與上月持平。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析說，11月份，制造業供需兩端均有改善，生產指數和新訂單指數為52.6%和51.3%，環比分別上升1.8個和1.7個百分點，均為下半年以來的高點，其中新訂單指數重回擴張區間。

從行業大類看，農副產品加工、食品及酒飲料精制茶、醫藥、汽車、鐵路船舶航空航天設備等制造業生產指數和新訂單指數雙雙上升，且均位于擴張區間。從重點行業看，高技術制造業、裝備制造業和消費品行業PMI分別為51.7%、51.0%和51.1%，均連續兩個月上升，表明轉型升級加快推進。

盡管受外部不確定性因素影響，但制造業進出口仍然有所好轉。11月份，新出口訂單指數和進口指數為48.8%和49.8%，環比分別上升1.8個和2.9個百分點。其中，新出口訂單指數回升，與圣誕節海外訂單增加有關；進口指數回升明顯主要受國內需求拉動。

11月份，非制造業商務活動指數為54.4%，比上月回升1.6個百分點，為4月份以來的高點，也是7月份以來首次回升至54%以上。

在非制造業PMI各單項指數中，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、中間投入價格、收費價格、從業人員、供應商配送時間和業務活動預期9個指數均有不同程度的上升，上升幅度在0.3個至2.4個百分點之間。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為：非制造業商務活動指數升至54.4%，表明非制造業增速較上月有明顯回升，根本動力來自于市場需求的企穩回升。需求回升發揮了較好的帶動作用，銷售價格明顯回升，就業改善，市場預期升溫。

趙慶河分析說，11月份，服務業商務活動指數為53.5%，比上月回升2.1個百分點，且高于年均值0.4個百分點，表明服務業增速明顯加快。

由于制造業景氣有所回升，企業采購活動較上月活躍，與其密切相關的生產性服務業和物流業商務活動指數環比分別上升7.6個和4.3個百分點，為58.5%和61.5%，業務總量實現較快增長。其中，批發零售、貨物運輸及倉儲等行業商務活動指數環比明顯上升，是帶動服務業加快擴張的主要力量。

從市場需求和預期看，新訂單指數升至擴張區間，為50.5%，比上月上升2.1個百分點。業務活動預期指數為60.6%，連續兩個月上升，位于高位景氣區間，表明服務業企業對行業發展信心持續增強。

11月份，建筑業商務活動指數為59.6%，雖比上月回落0.8個百分點，但與年均值基本持平，繼續保持較快增長。從市場需求和勞動力需求看，新訂單指數和從業人員指數為56.0%和55.5%，分別較上月上升1.2個和3.7個百分點，顯示建筑業生產活動持續處于較高景氣區間，帶動市場需求和企業用工穩定增長。

11月份，綜合PMI產出指數為53.7%，較上月回升1.7個百分點，為下半年來高點，顯示企業擴張步伐總體加快。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為52.6%和54.4%，環比均明顯上升。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，制造業和非制造業PMI回升，表明四季度經濟下行壓力得到一定釋放。但目前來看仍然存在需求走弱風險，PMI回升勢頭是否能夠延續仍需要觀察。逆周期穩增長政策仍需要延續，重點降低制造企業經營成本，持續促進企業生產預期改善。

“受外部不確定性等因素影響，制造業下行壓力依然存在。”趙慶河表示，從反映市場變化情況的價格指數看，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為49.0%和47.3%，分別比上月下降1.4個和0.7個百分點，均連續兩個月回落。部分企業反映轉型升級取得一定成效，經營環境有所改善，但資金緊張問題仍較突出。調查結果顯示，反映資金緊張的企業比重為38.2%，高于上月1.5個百分點。

張立群分析說，從歷史數據看，在趨勢性變化之外，一些短期因素影響也需注意。10月份有“十一”小長假，對于與上個月對比的環比指標，會受到一定影響。當然，下半年宏觀政策逆周期調節力度明顯加大，其效果正不斷顯現。這兩類因素綜合起來，會形成較為明顯的變化。綜上，受宏觀政策逆周期調節力度加大影響，11月份經濟運行初現由降轉穩跡象，但不宜從指數提高幅度方面過度評估。要特別注意仍然存在的下行壓力，著力擴大內需，繼續加大相關政策的落實力度，不斷鞏固和加強經濟回穩的態勢。

文韜說，11月份，制造業PMI明顯回升，表明宏觀經濟仍運行在穩中向好軌道，但回升動力仍需夯實。企業出廠價格保持下行趨勢，原材料購進價格也有所下降。購進價格指數為49%，較上月下降1.4個百分點；出廠價格指數為47.3%，較上月下降0.7個百分點。價格下行，不利于企業組織生產經營和實現效益。因此，需要持續關注制造業價格變化。

非制造業方面，中國物流信息中心專家武威表示，11月份，非制造業市場供需雙雙回升，非制造業增速明顯回升，在逆周期調節力度持續加大的背景下，經濟運行呈現企穩趨升跡象。從市場預期看，業務活動預期指數連續兩個月環比上升，較上月上升0.3個百分點至61%，創下半年以來的階段性高點，表明在供需回升帶動下，企業信心有所增強。

來源：經濟日報

記者：林火燦

編輯：王荊陽

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