為全球140地印鈔159年，世界最大印鈔廠為何卻快破產(chǎn)了

原來全球140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的鈔票都曾由一家“英產(chǎn)”公司印的！其中包括20世紀(jì)30年代的中國(guó)。

而這家印鈔印了159年的全球最大的鈔票制造商，如今竟瀕臨破產(chǎn)，發(fā)出了垂死的嘆息。

這家德拉魯印鈔廠（De La Rue）不久前發(fā)布聲明，稱一旦公司的重整計(jì)劃沒有成效，將可能面臨破產(chǎn)，為其未來恐懼擔(dān)憂。

德拉魯印鈔廠早前已宣布在本財(cái)年的上半年處于虧損狀態(tài)，并決定暫停分紅。

這家傳奇印鈔廠從1860年開始印制紙鈔，在大英帝國(guó)時(shí)期隨帝國(guó)崛起，如今徘徊于鬼門關(guān)前，令人唏噓。

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德拉魯：歷史悠久的傳奇印鈔廠

德拉魯印鈔廠（De La Rue）雖有一個(gè)法語名字，卻是地道的“英產(chǎn)”公司。

1813年，創(chuàng)始人托馬斯·德拉魯（Thomas De La Rue ）在英國(guó)皇家屬地根西島（Guernsey）建立了小報(bào)Le Miroir Politique印刷廠，也就是說，它最初是個(gè)報(bào)廠。值得一提的是，根西島后來發(fā)展成了德拉魯公司的“印鈔根據(jù)地”。

1821年，托馬斯·德拉魯（Thomas De La Rue ）搬到了倫敦創(chuàng)業(yè)，先是做草帽，后來開始生產(chǎn)文具，主營(yíng)撲克牌制造。

跟隨著大英帝國(guó)的擴(kuò)張腳步，德拉魯在未來數(shù)十年逐漸發(fā)展壯大，業(yè)務(wù)從火車票制造延伸到郵票制造，為當(dāng)時(shí)的不少英占區(qū)生產(chǎn)過郵票產(chǎn)品。

1860年，德拉魯從英格蘭銀行（Bank of England）拿到了第一筆印鈔訂單，為英屬毛里求斯印制5鎊、1鎊和10先令鈔票。從這一年起，德拉魯邁出了成為印鈔業(yè)大鱷的第一步。

20世紀(jì)30年代初，德拉魯甚至拿到過中國(guó)的印鈔訂單。當(dāng)時(shí)的中國(guó)烽火連天，軍閥混戰(zhàn)。路透社指出，1934年，德拉魯拿到了第一個(gè)中國(guó)訂單。

德拉魯公司拿到的“戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)”持續(xù)至第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束。

1947年，德拉魯公司在倫敦上市。

除了印鈔業(yè)務(wù)，德拉魯公司也涉及與鈔票有關(guān)的領(lǐng)域。

1957年內(nèi)，德拉魯研制的點(diǎn)鈔機(jī)面市；

1967年，德拉魯和巴克萊銀行（Barclays Bank）聯(lián)合研發(fā)并安裝了全球第一臺(tái)自動(dòng)提款機(jī)（ATM）。

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行業(yè)龍頭的時(shí)代大危機(jī)

進(jìn)入21世紀(jì)后，德拉魯已占據(jù)全球印鈔業(yè)的領(lǐng)先地位。

在本土，德拉魯公司于2003年跟英格蘭銀行簽了印制英鎊的業(yè)務(wù)，一簽就是7年，相當(dāng)于接管了英國(guó)央行的鈔票印制業(yè)務(wù)。

向外，同是在2003年，薩達(dá)姆·侯賽因死后，德拉魯拿到了為伊拉克印鈔的主合同。

這家印鈔公司歷經(jīng)200多年的發(fā)展，曾遭遇險(xiǎn)阻，也曾起死回生，但在更漫長(zhǎng)的時(shí)間里是在不斷壯大發(fā)展，甚至把Harrison & Sons、Bradbury Wilkinson & Company和Waterlow & Sons等競(jìng)爭(zhēng)者收購至麾下，2011年法國(guó)歐貝特科技公司（Oberthur Technologies）曾試圖收購德拉魯卻鎩羽而歸。

然而，從2018年起，德拉魯印鈔廠卻遭遇了前所未有的挫折，且呈現(xiàn)出了瀕死之勢(shì)。

幾乎有頭有臉的財(cái)經(jīng)媒體都關(guān)注到了德拉魯瀕死的掙扎，尤其是在2019年10月30日，德拉魯一年內(nèi)發(fā)布了第二次利潤(rùn)預(yù)警，隨后股價(jià)暴跌20%。

《金融時(shí)報(bào)》

《金融城早報(bào)（City A.M.）》

彭博社

德拉魯一旦破產(chǎn)，將會(huì)發(fā)生什么？

就內(nèi)部而言，德拉魯印鈔廠與英格蘭銀行的印鈔訂單將落入競(jìng)爭(zhēng)公司之手，德拉魯?shù)膯T工將飯碗不保，其位于Debden的印鈔廠員工首當(dāng)其沖。

在外部，有資本對(duì)德拉魯公司的關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門虎視眈眈。3家私募股權(quán)公司已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，伺機(jī)以“抄底價(jià)”拿下德拉魯公司的防偽技術(shù)業(yè)務(wù)部門。

德拉魯公司的產(chǎn)品防偽技術(shù)廣泛應(yīng)用于多種產(chǎn)品，從香煙到正品球服都有，德拉魯公司也曾憑借其產(chǎn)品防偽技術(shù)與微軟公司等國(guó)際大牌建立合作，德拉魯公司指望著產(chǎn)品防偽業(yè)務(wù)部門盈利，一旦這種關(guān)鍵部門被收購，德拉魯離死便不遠(yuǎn)了。

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多因素拖垮行業(yè)龍頭

堂堂一個(gè)全球領(lǐng)先的行業(yè)龍頭，何以如今奄奄一息？

德拉魯此次生死危機(jī)的爆發(fā)，在2018年4月就顯露了信號(hào)。

時(shí)值英國(guó)紅色護(hù)照改版為藍(lán)色新護(hù)照，然而深陷脫歐困境的英政府卻沒有將價(jià)值4.9億英鎊的新護(hù)照制作訂單交給本土巨頭德拉魯公司，而是交給了法荷合資公司 Gemalto。

德拉魯在英國(guó)本土無敵手，對(duì)手全是外國(guó)公司。德拉魯最初曾躊躇滿志，必奪英國(guó)新護(hù)照制作訂單，最終卻競(jìng)標(biāo)失敗，英政府的回應(yīng)說明了原因——將英國(guó)新護(hù)照制作訂單交給法荷合資公司Gemalto，能為納稅人省下1.2億英鎊。

因?yàn)橥词в⒄�府的護(hù)照訂單，德拉魯不僅計(jì)劃裁員170人，更認(rèn)為護(hù)照制作“市場(chǎng)動(dòng)態(tài)固化”，打算轉(zhuǎn)變商業(yè)策略。

財(cái)經(jīng)媒體Investors Chronicle認(rèn)為，從2018年德拉魯公司痛失英國(guó)新護(hù)照訂單開始，至2019年5月首次發(fā)布利潤(rùn)預(yù)警，德拉魯公司難向股東證明它可自行恢復(fù)元?dú)狻?/p>

這反映了德拉魯公司的身份危機(jī)，該集團(tuán)一味依賴于印鈔業(yè)務(wù)，未能實(shí)現(xiàn)多樣化經(jīng)營(yíng)，德拉魯公司與委內(nèi)瑞拉央行的印鈔訂單竟變成1810萬英鎊“壞債”，把持德拉魯16年的首席執(zhí)行官M(fèi)artin Sutherland下臺(tái)勢(shì)在必行。

《金融時(shí)報(bào)》則指出，德拉魯公司的慘敗有多個(gè)原因：

一、這是一個(gè)類似于柯達(dá)公司破產(chǎn)的案例，固守于老派物理技術(shù)的行業(yè)龍頭并未能適應(yīng)數(shù)字化的發(fā)展，德拉魯公司受到了無現(xiàn)金支付這一時(shí)代浪潮的沖擊。

《衛(wèi)報(bào)》2019年10月引用官方數(shù)據(jù)，英國(guó)有10%的成年人依賴于無現(xiàn)金支付，每6個(gè)25至34歲的中青年里就有1人幾乎不用紙幣和硬幣。

商會(huì)組織UK Finance對(duì)支付數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)，至2028年，英國(guó)借記卡支付和信用卡支付都將超越現(xiàn)金支付，借記卡支付預(yù)計(jì)可達(dá)220億英鎊，屆時(shí)現(xiàn)金支付將僅占據(jù)總比重的9%。

正如英國(guó)資管公司 AJ Bell的一名分析師所說：“在一個(gè)逐漸向無現(xiàn)金支付發(fā)展的世界，作為印鈔專家的德拉魯公司似乎是過時(shí)了。”

二、盡管無現(xiàn)金支付是時(shí)代趨勢(shì)，德拉魯公司卻過分注重印鈔業(yè)務(wù)，其印鈔利潤(rùn)占5.17億英鎊總盈利的77%，德拉魯公司把所有的雞蛋都放在印鈔業(yè)務(wù)這一個(gè)籃子里，未能實(shí)現(xiàn)多樣化經(jīng)營(yíng)。

三、一個(gè)以“造錢”來生財(cái)?shù)墓�司，盈利在變少，這必然反映了該公司管理失敗，這要?dú)w咎于在德拉魯任職16年的首席執(zhí)行官M(fèi)artin Sutherland。

一家為全球三分之一的國(guó)家和地區(qū)印鈔的公司，本應(yīng)掌握能夠增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)訣竅和業(yè)務(wù)關(guān)系，但德拉魯在Martin Sutherland的率領(lǐng)下并未做到這一點(diǎn)。

德拉魯?shù)墓蓶|同樣認(rèn)為Martin Sutherland管理不力，持有德拉魯6%股份的Crystal Amber在股東大會(huì)上批評(píng)Martin Sutherland“商業(yè)判斷糟糕”，竟導(dǎo)致與委內(nèi)瑞拉央行的印鈔訂單變成一筆1810萬英鎊的壞債。

此外，2019年7月，德拉魯公司還因?yàn)榕c南蘇丹的印鈔訂單深陷腐敗丑聞，遭到英國(guó)嚴(yán)重欺詐調(diào)查局（UK Serious Fraud Office）立案調(diào)查。

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前景難測(cè)

2019年10月，原德拉魯首席執(zhí)行官M(fèi)artin Sutherland正式下臺(tái)，前勞斯萊斯汽車首席執(zhí)行官Clive Vacher臨危受命，接任德拉魯首席執(zhí)行官之位。

外媒指出，Clive Vacher是一名“反轉(zhuǎn)大師”，有能源產(chǎn)業(yè)背景，是業(yè)內(nèi)知名的危機(jī)應(yīng)對(duì)專家，在多個(gè)公司有過力挽狂瀾的成功案例。

新官上任之后，Clive Vache提出暫時(shí)取消分紅度過危機(jī)，并制定了企業(yè)改革計(jì)劃，旨在削減成本并解決債臺(tái)高筑的問題。

另一方面，德拉魯公司也做了最壞的打算。

在2019年11月26日發(fā)布的聲明中，德魯拉稱一旦改革計(jì)劃失敗，破產(chǎn)將是最終結(jié)果，這是基于最壞情況的預(yù)測(cè)，其中“存在著一個(gè)物質(zhì)上的不確定性，致使本集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)能力受到重大懷疑，且仍在持續(xù)”。

有著兩百多年歷史的德拉魯公司，被裹挾到時(shí)代的滾滾洪流中，掙扎著想要抓住最后一根稻草，自己卻也拉響了喪鐘。

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— The End —

文/KL, 編輯/Sun,

文章參考 Daily Star, BBC, Reuters,

PMG Notes, FT, City A.M.,

Bloomberg, The Sun, Guardian

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