青睞低估值策略 公募布局消費和科技股龍頭

　　A股再次站上3000點。在這背后，北向資金再次推動白馬龍頭上攻搶籌。從最新持倉情況來看，北向資金也已明顯增持了強勢科技龍頭。公募指出，近期投資者預(yù)期出現(xiàn)明顯改觀，加上A股估值處于歷史低位，后市將保持相對樂觀態(tài)度。投資者可以“低估值”策略布局內(nèi)需驅(qū)動與科技創(chuàng)新板塊。

　　北向資金增持半導(dǎo)體龍頭

　　前海聯(lián)合基金指出，上證綜指在上周二站上3000點，最高達(dá)到3039點，接近9月中旬高點。科技股、券商股上漲幅度可觀，地產(chǎn)和農(nóng)業(yè)股也表現(xiàn)漸佳。目前來看，市場信心較足，后市整體保持相對樂觀。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2019年以來上證綜指5次爭奪3000點，分別是3月、7月、9月、10月、12月。從這幾次回調(diào)反彈來看，充當(dāng)起上攻主力的，基本是以消費白馬為主的藍(lán)籌板塊(部分科技股參與了10月和12月這兩次3000點爭奪反彈)。與之相對應(yīng)的是，北向資金也在持續(xù)搶籌A股。數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，北向資金累計凈買入A股9892.1億元。其中，2019年以來凈買入達(dá)到了3471.23億元。

　　具體來看，在今年以來的242個交易日中，北向資金持續(xù)偏愛白馬龍頭。比如，今年以來上榜“前十大活躍股”的股票有145只，其中貴州茅臺、五糧液、中國平安的上榜天數(shù)，均超過了230天，而恒瑞醫(yī)藥、格力電器、招商銀行、美的集團(tuán)、海康威視等個股的活躍天數(shù)也在200天以上。

　　值得一提的是，今年以來北向資金增倉的個股有1162只。其中，有38只個股的增持比例在5%以上，其中不乏半導(dǎo)體、軟件與服務(wù)等科技個股。

　　“種種跡象預(yù)示著明年經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)健增長，且貨幣政策仍有較大發(fā)揮空間，整體市場環(huán)境或相對寬松。”海富通公募權(quán)益部基金經(jīng)理施敏佳表示，近期包括汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)、挖掘機指數(shù)等數(shù)據(jù)，均顯示出底部向上的趨勢，預(yù)計明年企業(yè)盈利大概率上升，進(jìn)而推動投資者做多情緒。在投資預(yù)期修復(fù)下，春季時節(jié)市場或出現(xiàn)強勢上漲。

　　逢低布局消費和科技股龍頭

　　前海聯(lián)合基金指出，截至上周五，滬深兩市動態(tài)PE估值在16.02倍，歷史上底部區(qū)域在12-15倍。往后看，前海聯(lián)合基金表示將維持低估值+真成長+消費龍頭的配置思路。招商瑞陽混合的基金經(jīng)理侯杰則表示，目前28個行業(yè)中有一半行業(yè)的估值處于歷史低位，低估值策略可配置的標(biāo)的非常多。對投資者而言，投資絕對收益產(chǎn)品不需要太多擇時，只要當(dāng)投資者風(fēng)險收益偏好與之匹配時，均可進(jìn)行配置。

　　施敏佳則表示，短期看大盤在3000點上下或仍有震蕩，但明年全年資本市場仍然積極可為。未來將重點關(guān)注科技成長類板塊，可沿著5G產(chǎn)業(yè)、國產(chǎn)替代兩大投資主線，逢低布局。

　　“看好增量資金帶動銀行、地產(chǎn)等低估值行業(yè)估值修復(fù)，以及受益于2020年地產(chǎn)竣工復(fù)蘇的建材、輕工、家電等行業(yè)。”前海聯(lián)合基金建議，投資者可關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭科技企業(yè)在科技創(chuàng)新周期內(nèi)的估值提升領(lǐng)域，如云游戲、5G、半導(dǎo)體、半導(dǎo)體設(shè)備、云計算、安防等。另外，以白酒為代表的消費龍頭在近期回調(diào)后有望迎來估值切換行情，也值得長期配置。

　　前海開源國家比較優(yōu)勢基金的基金經(jīng)理曲揚則表示看好兩大方向，一個是內(nèi)需驅(qū)動行業(yè)，另一個則是科技創(chuàng)新驅(qū)動行業(yè)。曲揚指出，內(nèi)需有結(jié)構(gòu)性變化，即從物質(zhì)消費到精神消費的轉(zhuǎn)變，也就是所謂的消費升級；科技創(chuàng)新驅(qū)動的行業(yè)主要包括TMT以及一些高端制造業(yè)。