明年資本市場改革重點劃定 創業板注冊制改革成亮點

　　中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。在明年經濟重點工作之一的“深化經濟體制改革”部分，會議明確提出，要加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革。這意味著，明年資本市場改革重點任務浮出水面。更具挑戰性的經濟環境、更加有利的政策條件、更加清晰的改革重點，將奏響明年資本市場深改進行曲，激蕩資本市場而立之年。

　　近年來，中央經濟工作會議關于資本市場的表述日益豐富，也更加具體。例如，2017年中央經濟工作會議對資本市場的表述言簡意賅，“促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務”。2018年中央經濟工作會議對資本市場的表述既有頂層設計的內涵，更有具體目標的要求：“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。”2019年中央經濟工作會議則更加精煉地提出了五項具體任務：完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革。

　　從明年資本市場改革重點看，創業板注冊制改革是一大亮點。這既是科創板試點注冊制可復制經驗推廣的第一站，更是多層次資本市場體系完善的重要一環，將與今年已啟動的新三板改革一起拓展資本市場服務實體經濟的廣度和深度。此外，在完善資本市場基礎制度方面，科創板經驗的推廣是增量改革引領存量改革題中應有之義，發行、承銷、再融資、交易等基礎制度改革有可能借鑒科創板的經驗。在提高上市公司質量方面，證監會已印發相關行動方案，未來兩三年都是監管部門的工作重點，涉及提高違法違規成本、完善公司治理、從嚴監管等諸多方面。在健全退出機制方面，資本市場迎來退市多元化、常態化時代，在今年已是退市大年的基礎上，明年退市會延續力度不減、渠道多元態勢。

　　從明年資本市場改革發展面臨的經濟環境看，挑戰增多無礙機遇滿滿。從基本面看，我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，且更加著力推動高質量發展，加快提升企業技術創新能力。我國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力。從資金面看，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，流動性將保持合理充裕，這將有利于資本市場投融資平衡。從政策面看，一方面，要堅持穩字當頭，做好工作預案，牢牢守住不發生系統性風險的底線；另一方面，改革將更加強調系統性、全局觀，注重破除發展面臨的體制機制障礙，激活蟄伏的發展潛能。

　　明年是資本市場而立之年。在“成熟一項，推出一項”的資本市場深改進程中，更多改革舉措將匯聚蓬勃力量，推動改革紅利加速釋放，推動資本市場進一步發展。(記者費楊生)