A股向上邏輯未變 半年報行情呼之欲出

27日兩市反彈，上證指數上漲0.69%，盤中一度站上3000點，深證成指上漲1.28%，創業板指上漲1.38%。北上資金也在連續三個交易日凈流出后重新出現凈流入。分析人士表示，市場維持高位震蕩態勢，觀察近期行情表現，當前市場情緒仍較為保守，題材表現不甚理想。尋找確定性是資金的首要目標，尤其是有業績支撐的個股成為資金關注重點。

賺錢效應提升

上證指數27日在3000點上下波動，截至收盤，上證指數報2996.79點，3000點得而復失，同時兩市量能也未顯著放大。滬市成交額為2086.19億元，深市成交額為2671.82億元，兩市成交額為4758.01億元，較前一交易日有所放大，但仍未顯著放量。

從盤面上來看，兩市個股漲多跌少，上漲個股數超過2100只，漲停個股數為66只，市場賺錢效應較前幾個交易日有所提升。從行業板塊方面來看，行業表現分化，申萬一級28個行業中，有24個行業上漲，其中電子、通信、食品飲料行業漲幅居前，分別上漲2.74%、2.19%、1.91%；銀行、化工等十多個行業漲幅不足1%。下跌行業也跌幅較小，國防軍工、采掘、綜合、公用事業分別下跌0.37%、0.10%、0.03%、0.02%。

在上漲的食品飲料行業中，金種子酒漲停，貴州茅臺、五糧液均在盤中創下歷史新高，其中貴州茅臺盤中股價突破千元。

概念板塊方面，科技股明顯活躍，電路板、覆銅板、白酒、網絡切片、無線充電等概念板塊漲幅居前，漲幅均超過3%，其中電路板、覆銅板、白酒等板塊漲幅超過4%。

Wind數據顯示，北上資金凈流入38.39億元，為本周以來首次凈流入，結束了此前的連續三個交易日凈流出的局面，其中滬股通資金凈流入9.34億元，深股通資金凈流入29.05億元。

分析人士表示，大盤由之前的震蕩趨勢開始逐步轉強，但上行并非一蹴而就，結構性行情暫時是主基調。同時“金融+科技”的組合是市場熱點的主要框架，也是市場的活躍主體。

宏信證券表示，目前各方面的積極因素均有可能出現逐步明朗因素，下半年經濟基本面也有望接力，市場年內的第二輪反彈可能即將啟動。

半年報行情將展開

在市場展開反彈之際，業績預喜個股走勢在近期明顯偏強，對此分析人士表示，中報行情已經悄然展開。

Wind數據顯示，截至6月27日，已有458家公司披露2019年中報業績預告，其中預增的110家、55家略增、6家續盈、35家扭虧，中報業績預喜公司達到了45%。

在業績預增的公司中，從業績預增的幅度來看，以預告凈利潤同比增長下限為標準，34家公司預計凈利潤同比翻倍，開爾新材、民和股份、東方通、天順股份、中礦資源、仙壇股份、圣農發展預增幅度最高，均超過300%。此外還有雄韜股份、金字火腿、帝爾激光、江蘇神通、神開股份、東方中科、華潤三九等45家公司業績預增下限超過50%。

從市場表現來看，在近幾個交易日披露半年報業績預告并預喜的個股多數具有良好市場表現。6月25日，泰格醫藥、普洛藥業發布半年度業績預告，其中泰格醫藥預計2019年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤為3.28億至3.72億，同比變動50.00%至70.00%；普洛藥業預計2019年半年度盈利26000萬元-28000萬元，同比增長比上年同期增長39.44%-50.16%。26日，泰格醫藥股價以漲停報收，27日再度上漲3.67%，普洛藥業26日上漲7.79%，27日下跌0.88%。

6月26日，滬電股份公告預計2019年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為44000萬元-50000萬元；比上年同期增長123.86%-154.39%。27日滬電股份一字板漲停，截至收盤，滬電股份漲停板上仍有33.96萬手封單封住漲停。

分析人士表示，上市公司將在7月-8月陸續披露中報，從6月下旬開始，上市公司將會陸續發布中報業績預告。從歷年經驗來看，中報行情是市場最確定的主線之一，中報高增長或者是超預期的個股往往會受到主力資金的追捧。

估值處于較有吸引力區域

對于后市，多家機構表示A股中期向上的大方向不會改變。山西證券表示，中長期來看，仍堅持原先策略大方向上的判斷，2019變局年將為A股市場帶來重大機遇。我國宏觀經濟具備韌性，A股在國際大類資產中具備性價比優勢；資本市場加速對外開放，吸引海外資金、中長線資金持續性涌入A股市場；金融已上升到國家核心競爭力層面，資本市場地位提升，政策環境大為改善；科創板等重大制度改革也將為資本市場帶來新的活力，重塑估值定價邏輯，建設更為良好的投資生態體系。在經濟基本面獲得支撐，風險偏好得到修復之后，市場有望在三季度后期探底企穩，迎來慢牛行情的真正起點。

聯訊證券表示，A股估值處于較有吸引力區域，外資持續流入的大趨勢不變。外部因素有所緩和，全球開啟新一輪寬松周期背景下，國內進一步寬松的空間被打開，政策與盈利的角力有望催生秋季行情。

中金公司表示，中國市場當前估值已經回調至歷史區間中低位水平，下半年面臨“政策發力”與“增長壓力”之間的平衡，整體機會可能要待風險進一步釋放、積極因素占主導的情況下才會更明顯，時間點與持倉結構的把握均較為重要。綜合行業自下而上的判斷、估值、政策等方面的考慮，下半年配置要注重內需、留足估值安全邊際。

中金公司認為，下面兩條主線可能相對跑贏大盤：第一，估值相對較低、倉位相對輕、政策預期逐步增強的領域，如基建、汽車等；內需中下半年可能有催化劑的板塊如5G、農業等；第二，繼續看好消費升級與產業升級大趨勢，逢低吸納包括家電、食品飲料、醫藥、先進制造等領域反映趨勢的龍頭個股。另外宏觀流動性條件偏寬松、市場整體估值不高，主題投資仍有可能階段性活躍。