海德曼擬科創板IPO 高長泉家族持股比例高達85% 或存應收賬款產生壞賬風險

　　日前，上交所官網顯示，海德曼的科創板首發上市申請獲受理。海德曼計劃本次公開發行股票不超過1,350萬股(未考慮本次發行的超額配售權)，募資3.21億元，占發行后總股數的比例不低于25%。

　　值得注意的是，公司曾在新三板上市。2016年1月5日，公司2016年第一次臨時股東大會通過決議：同意公司向股轉系統公司申請公司股票在股轉系統掛牌轉讓。2018年2月13日，公司股票在股轉系統終止掛牌。

　　資料顯示，公司是一家專業從事數控車床研發生產的高新技術企業，目前已實現部分高端數控車床的“進口替代”。公司現有高端數控車床、自動化生產線和普及型數控車床三大品類、二十余種產品型號。作為承載著制造業現代化使命的“工業母機”，公司產品廣泛應用于汽車制造、工程機械、軍事工業、航天航空、船舶工業和電子設備等眾多行業。

　　2019年前三季度營收凈利雙雙下滑

　　招股說明書數據顯示，公司2016年-2019年上半年營收分別為2.05億元、3.33億元、4.27億元、2.09億元;同期對應的凈利潤分別為964.05萬元、3,662.86萬元、5,766.26萬元、2,617.88萬元。

　　公司財務報告審計截止日為2019年6月30日，天健會計師事務所對公司2019年第三季度財務報表進行了審閱，根據審閱報告，截至2019年9月30日，公司資產總計52,837.65萬元，較2018年12月31日減少4.83%，主要系期末存貨和應收票據的減少；負債合計22,054.21萬元，較2018年12月31日減少12.69%，主要系期末應付賬款的減少。2019年1-9月，公司實現營業收入26,227.95萬元，較上年同期同比減少24.35%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2,474.57萬元，較上年同期同比減少48.86%。

　　公司預計2019年全年營業收入為35,050.00萬元，較2018年同比下降17.99%；預計2019年全年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4,065.53萬元，較2018年同比下降29.27%。

　　高長泉家族持股比例高達85%

　　股權結構上來看，海德曼控股股東及實控人為高長泉、郭秀華及高兆春。其中，高長泉與郭秀華為夫妻，高兆春為兩人之子。

　　同時，高長泉持有虎賁投資(持有發行人 8.65%的股份)35.03%的財產份額并擔任執行事務合伙人；高長泉持有高興投資(持有發行人 5.38%的股份)26.46%的股權并擔任法定代表人，郭秀華持有高興投資 10.00%股權。

　　綜上，發行人控股股東、實際控制人高長泉、郭秀華及高兆春三人直接或間接控制海德曼 85.48%的股份

　　此外，臺州市國資委旗下的臺州創投，也持有公司股份5.52%的股份。

　　應收賬款存在產生壞賬的風險

　　數據顯示，最近三年一期末，公司應收賬款賬面余額分別為4,906.37萬元、5,614.01萬元、6,638.18萬元和8,741.83萬元，各期末應收賬款余額占同期營業收入的比例分別為23.91%、16.85%、15.53%和41.82%。

　　隨著公司經營規模的擴大，由于公司的業務模式特點，在信用政策不發生改變的情況下期末應收賬款余額仍會保持較大金額且進一步增加。雖然公司已經按照會計準則的要求和公司的實際情況制定了相應的壞賬準備計提政策，但若公司主要客戶的經營狀況發生重大的不利影響，出現無力支付款項的情況，公司將面臨應收賬款不能按期收回或無法收回從而發生壞賬的風險，對公司的利潤水平和資金周轉會產生一定影響。

　　研發費用低于海天精工

　　科創板最看重的研發方面講，數據上看，海德曼的研發費用低于海天精工(601882,股吧)，與同行業可比公司平均值相比明顯差異不大。報告期內，公司研發費用占營業收入的比例分別為 3.91%、3.30%、3.99%和 4.07%，占比較為穩定。

　　另外，值得注意的是，截至2019年6月30日，發行人共有研發人員67人，本科以上占比只有3成。相比之下，海天精工60%以上的在職員工中均有本科以上學歷。考慮到這一點，海德曼人才方面或存一定流動性風險。

    此次公司擬科創板IPO，能否順利過會，讓我們拭目以待！