創業板上市未果 大地熊改道科創板

　　又有一家企業在上市路途中改道。

　　近日，安徽大地熊新材料股份有限公司(下稱“大地熊”)遞交的申報稿獲上交所受理，成為安徽省第四家沖刺科創板企業。

　　《國際金融報》記者注意到，大地熊曾于2017年提交了創業板的上市申請，但一直未果。

　　本次申請科創板上市，大地熊擬募集資金3.52億元，較前次申請創業板擬多募資近1億元。募集資金將用于“年產1500噸汽車電機高性能燒結釹鐵硼磁體建設項目”、“稀土永磁材料技術研發中心建設項目”的建設以及補充流動資金需要。

　　出口占比逾四成

　　那么，這家公司具體是做什么的？

　　根據介紹，大地熊致力于高性能燒結釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售，主要針對高端應用領域，所處行業為稀土新材料行業中的燒結釹鐵硼永磁材料細分行業。

　　其中，燒結釹鐵硼永磁材料是用于電磁信號轉換并對相關產品性能、效率提升較為明顯的關鍵基礎材料，較多應用于汽車工業、工業電機和高端消費電子領域，材料主要由不同稀土資源制作而成。

　　近年來，公司收入在穩步增長中。根據申報稿，2016年-2018年以及2019年上半年(報告期)，大地熊的收入分別為3.34億元、4.8億元、5.86億元、2.74億元，對應凈利潤分別為3075.37萬元、4462.76萬元、4145.06萬元、2251.46萬元。

　　此外，申報稿同時還給出了2019年全年的業績預告。經測算，2019年，大地熊實現營業收入6.15億元，同比增長5.08%，凈利潤5785.38萬元，同比增長39.57%。不過這僅為公司初步預測數據，未經會計師審計或審閱，且不構成盈利預測。

　　記者還注意到，公司通過出口獲得的收入占總收入的比例不低，而這是由整個市場環境決定的。

　　截至目前，大地熊產品已出口至歐美、亞太等逾二十個國家和地區，報告期內外銷收入1.63億元、1.99億元、2.44億元、1.01億元，在總收入中占比分別為51.43%、45.47%、47.44%及43.54%。

　　公開信息顯示，全球釹鐵硼永磁材料的生產主要集中在中國和日本，其中中國占據全球85%左右的市場份額，并主要向美國、德國和韓國出口，日本產量主要滿足國內需求，國外對中國釹鐵硼永磁材料的依賴程度較高。

　　上述情況也直接反映在了公司的主要客戶上。以2019年上半年為例，大地熊前三大客戶均來自國外，分別為美國百得、Advanced Magnet Source Corp.、日本牧田，三家客戶給公司貢獻了共計26.24%的銷售收入。

　　政府補助占比高

　　根據申報稿，大地熊的控股股東為熊永飛，實際控制人為熊永飛、曹慶香夫婦，兩人共持股公司59.55%的股權。截至招股書簽署日，公司股東眾多，共有115位股東。除高新金通安益一家機構持股外，其余均為自然人股東。

　　除了上述出口業務給公司貢獻了較多收入外，另一邊，政府補助也構成了其利潤來源的“大頭”。

　　根據披露，2016年-2018年以及2019年上半年，大地熊計入當期損益的政府補助金額為1068.88萬元、1052.51萬元、822.71萬元和800.38萬元，分別占當期利潤總額的30.33%、20.96%、17.93%和32.37%。

　　值得一提的是，政府對公司的補助也是此前證監會關注的焦點。

　　在早前創業板申報稿反饋意見中，證監會要求大地熊說明公司是否對政府補助構成依賴，是否存在因政府補助停止而導致經營業績大幅下滑風險。

　　公司解釋道，前述政府補助主要和研發項目及技術創新相關。若政府相關補助政策發生變化，公司獲得的政府補助金額減少，則會對公司經營業績產生一定影響。

　　關聯交易受關注

　　記者還發現，參股子公司安徽包鋼既是大地熊的客戶，又是其采購方。

　　上文中提到，公司主要產品為燒結釹鐵硼磁體，生產時主要需釹鐵硼速凝薄帶合金片。在原材料上，公司基本上都向其參股子公司安徽包鋼進行采購。2016年以來，安徽包鋼一直是其第一大供應商，且采購占比基本在六成以上。

　　據悉，安徽包鋼成立于2011年，系上市公司北方稀土與大地熊共同設立的生產釹鐵硼速凝薄帶合金片的企業。截至目前，安徽包鋼由北方稀土控股，持有其60%的股權，其余40%的股權為大地熊所持有。

　　在安徽包鋼成立之前，主要是北方稀土的一家子公司向大地熊提供服務；自成立后，安徽包鋼開始向大地熊提供從稀土原料到釹鐵硼速凝薄帶合金片加工的全過程服務并收取加工費。對于這種關聯合作模式，公司表示，通過安徽包鋼可以獲得穩定的、高質量的原材料供應渠道，是由稀土永磁行業原材料供應的特殊性決定的，也是同行業公司普遍采取的采購模式。

　　根據公開數據，2018年，安徽包鋼的營業收入達到近4億元，但為何凈利潤只有166.25萬元？

　　為此，記者于12月3日下午致電了大地熊董秘辦并發去采訪函，公司書面回復稱，“從生產環節來看，釹鐵硼速凝薄帶合金片的制備是燒結釹鐵硼永磁材料生產最前段的熔煉合金工藝環節之一，主要設備為真空感應鑄片爐，工藝簡單、技術附加值低，主要材料配方和工藝要求由公司提供。”

　　值得注意的是，除了作為重要的供應商，安徽包鋼還“扮演”著客戶的角色。據披露，報告期內，大地熊全資子公司蘇州大地熊存在向安徽包鋼銷售少量橡膠磁產品(磁性春聯)的情況，主要系安徽包鋼采購磁性春聯用于員工福利等需求。公司表示，該交易金額較小，定價參考市場價格確定。