重組規(guī)則落地僅7天，華興源創(chuàng)或又奪科創(chuàng)板并購(gòu)“001”

自重大資產(chǎn)重組規(guī)則落地，到首單并購(gòu)案出爐，科創(chuàng)板僅用了7天。

12月6日晚間，華興源創(chuàng)（688001.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)自然人李齊花、陸國(guó)初所持蘇州歐立通自動(dòng)化科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歐立通”）100%股權(quán)。交易各方初步商定的交易金額為11.5億元，其中以發(fā)行股份方式支付70%，以現(xiàn)金方式支付剩余30%。同時(shí)，華興源創(chuàng)擬通過(guò)詢(xún)價(jià)方式非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，用于支付本次交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)和重組相關(guān)費(fèi)用，并用于補(bǔ)流及標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)。

作為科創(chuàng)板“第一股”，華興源創(chuàng)已首試多項(xiàng)第一：第一只通過(guò)新股發(fā)行注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)IPO的股票；第一只沒(méi)有市盈率限制通過(guò)詢(xún)價(jià)市場(chǎng)化發(fā)行上市的股票，等等。

值得注意的是，11月29日，上交所正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》。隨著重組預(yù)案出爐，華興源創(chuàng)有望成為科創(chuàng)板重組第一股。

2.3億超額業(yè)績(jī)補(bǔ)償

華興源創(chuàng)公告稱(chēng)，本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)股價(jià)格為26.05元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)32.5550元/股的80%，即26.0440元/股。照此計(jì)算，華興源創(chuàng)擬向歐立通全體股東發(fā)行股份的數(shù)量為 3090.211萬(wàn)股。

公告顯示，歐立通成立于2015年2月，由李齊花、陸國(guó)初分別持股65%、35%。若重組完成后，上述兩者將分別持有華興源創(chuàng)2008萬(wàn)、1081萬(wàn)股股份，占比約7.15%，新增股份鎖定期為12個(gè)月，不可轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押。

在本次重組預(yù)案中，華興源創(chuàng)給出了最高不超過(guò)2.3億元的超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。

具體來(lái)看，歐立通承諾，2019年、2020年和2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)不低于3.3億元，占本次交易預(yù)計(jì)總對(duì)價(jià)11.5億元的28.70%，業(yè)績(jī)承諾覆蓋率較低。

若歐立通在盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償期間累計(jì)實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)之和大于累計(jì)承諾凈利潤(rùn)之和，則以超過(guò)累計(jì)承諾利潤(rùn)部分的60%作為超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，支付給歐立通管理層和核心管理人員。但獎(jiǎng)勵(lì)的金額不超過(guò)本次華興源創(chuàng)購(gòu)買(mǎi)歐立通100%股權(quán)交易總對(duì)價(jià)的20%，即不超過(guò)2.3億元。

華興源創(chuàng)表示，如上述承諾凈利潤(rùn)順利完成，上市公司將增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，盈利能力將明顯提高。定期報(bào)告顯示，2019年前三季度，華興源創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別為9.94億元、1.83億元，后者同比下滑逾2成。

歐立通方面，2017年、2018年、2019年1月~8月，歐立通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7370萬(wàn)元、2.41億元、2.08億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1353萬(wàn)元、7351萬(wàn)元、7157萬(wàn)元，其中，2018年凈利潤(rùn)同比增速達(dá)443%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：華興源創(chuàng)公告）

國(guó)內(nèi)某消費(fèi)電子品牌負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，隨著消費(fèi)習(xí)慣的改變，消費(fèi)電子發(fā)展的趨勢(shì)是智能化、便攜化。考慮到行業(yè)發(fā)展的速度、市場(chǎng)藍(lán)海巨大，歐立通的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度與行業(yè)基本一致。

他認(rèn)為，“標(biāo)的公司完成業(yè)績(jī)承諾應(yīng)該不是難事，但消費(fèi)電子產(chǎn)品迭代的速度很快，能否堅(jiān)持做研發(fā)創(chuàng)新緊跟時(shí)代步伐成為上市公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)點(diǎn)還需時(shí)間的檢驗(yàn)。”

緣何是歐立通

科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制最大的特色就是堅(jiān)持信息披露為核心，關(guān)于科創(chuàng)企業(yè)重大資產(chǎn)重組的審核標(biāo)準(zhǔn)也貫徹了這個(gè)理念。

按照規(guī)則，科創(chuàng)公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組或者發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，所屬行業(yè)應(yīng)當(dāng)與科創(chuàng)公司處于同行業(yè)或者上下游，且與科創(chuàng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。

具體到華興源創(chuàng)的本次重組，科創(chuàng)板重組規(guī)則的核心也在預(yù)案中充分體現(xiàn)。預(yù)案顯示，華興源創(chuàng)與歐立通同屬專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)及智能裝備行業(yè)。

華興源創(chuàng)的平板顯示檢測(cè)設(shè)備最終應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品的屏幕檢測(cè)。

天眼查顯示，歐立通主營(yíng)為供各類(lèi)自動(dòng)化智能組裝、檢測(cè)設(shè)備，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于以可穿戴產(chǎn)品（如智能手表、無(wú)線(xiàn)耳機(jī)等）為代表的消費(fèi)電子行業(yè)，主要用于智能手表等消費(fèi)電子終端的組裝和測(cè)試環(huán)節(jié)。

華興源創(chuàng)認(rèn)為，交易完成后，公司的設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域得以從平板、芯片等消費(fèi)終端模組、零部件延伸至消費(fèi)電子終端整機(jī)產(chǎn)品，進(jìn)一步構(gòu)建更為完整的消費(fèi)電子智能設(shè)備應(yīng)用鏈和產(chǎn)品圖譜，完善戰(zhàn)略布局。

前述受訪(fǎng)人士對(duì)記者補(bǔ)充道，“從預(yù)案披露情況來(lái)看，華興源創(chuàng)主要是看中了歐立通的可穿戴電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)，期望以并購(gòu)的方式擴(kuò)充自身在消費(fèi)電子的業(yè)務(wù)版圖。同時(shí)，歐立通的業(yè)務(wù)也分散了上市公司對(duì)于蘋(píng)果公司的依賴(lài)，”

不僅如此，預(yù)案指出，本次交易對(duì)于上市公司還有諸多利好——降低成本、增加定價(jià)權(quán)、加速產(chǎn)品迭代等。

華興源創(chuàng)表示，兩者主要采購(gòu)的原材料具備較高重合度。本次交易完成后，對(duì)于雙方大量采購(gòu)的傳感器、氣缸、導(dǎo)軌、伺服電機(jī)等標(biāo)準(zhǔn)元器件，上市公司可以建立集約采購(gòu)平臺(tái)，與歐立通通過(guò)集中采購(gòu)等方式降低 采購(gòu)成本，增加對(duì)于上游供應(yīng)商的定價(jià)權(quán)，從而進(jìn)一步提升利潤(rùn)空間。

根據(jù)規(guī)則，本次推出的方案為提示性的重組預(yù)案，后續(xù)審計(jì)評(píng)估、公司內(nèi)部決議、上交所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)等程序?qū)⒂行蛲七M(jìn)。