場(chǎng)外配資合同無(wú)效 “借錢(qián)炒股”要小心了

　　在實(shí)際操作中，場(chǎng)外配資的本質(zhì)就是“借錢(qián)炒股”。但這種“借錢(qián)炒股”并不是普通的借貸關(guān)系，而是存在較高杠桿率。

　　未經(jīng)依法批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得非法從事配資業(yè)務(wù)。場(chǎng)外配資合同無(wú)效，最高法近日統(tǒng)一了相關(guān)案件審判標(biāo)準(zhǔn)。

　　11月14日，最高人民法院印發(fā)《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》(簡(jiǎn)稱(chēng)《紀(jì)要》)，其中，涉及金融領(lǐng)域部分，《紀(jì)要》對(duì)公司糾紛、合同糾紛、擔(dān)保糾紛、金融糾紛、破產(chǎn)糾紛等案件審理中存在的爭(zhēng)議問(wèn)題作出明確規(guī)定。

　　場(chǎng)外配資合同無(wú)效

　　《紀(jì)要》明確，融資融券作為證券市場(chǎng)的主要信用交易方式和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)之一，依法屬于國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)，未經(jīng)依法批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得非法從事配資業(yè)務(wù)。不受監(jiān)管的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，不僅盲目擴(kuò)張了資本市場(chǎng)信用交易的規(guī)模，也容易沖擊資本市場(chǎng)的交易秩序。

　　在案件審理過(guò)程中，除依法取得融資融券資格的證券公司與客戶(hù)開(kāi)展的融資融券業(yè)務(wù)外，對(duì)其他任何單位或者個(gè)人與用資人的場(chǎng)外配資合同，人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)《證券法》第142條、合同法司法解釋(一)第10條的規(guī)定，認(rèn)定為無(wú)效。

　　場(chǎng)外配資合同被確認(rèn)無(wú)效后，配資方依場(chǎng)外配資合同的約定，請(qǐng)求用資人向其支付約定的利息和費(fèi)用的，人民法院不予支持。配資方依場(chǎng)外配資合同的約定，請(qǐng)求分享用資人因使用配資所產(chǎn)生的收益的，人民法院不予支持。

　　事實(shí)上，在實(shí)際操作中，場(chǎng)外配資的本質(zhì)就是“借錢(qián)炒股”。但這種“借錢(qián)炒股”并不是普通的借貸關(guān)系，而是存在較高杠桿率。比如場(chǎng)外配資10倍杠桿率，意味著，如果投資者有10萬(wàn)元本金，配資機(jī)構(gòu)可以借給投資者90萬(wàn)元資金。通過(guò)配資，投資者的可操作資金達(dá)到本金的10倍，潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)均放大10倍；配資公司則通過(guò)收取一定的保證金和其他費(fèi)用獲利。

　　在配資前，只要股票不退市，就算股價(jià)下跌，投資者也基本不會(huì)將本金虧光。但配資后情況就變了，原本股價(jià)只跌了10%，但投資者虧損的錢(qián)卻達(dá)到100萬(wàn)元×10%=10萬(wàn)元，相當(dāng)于已經(jīng)將自己的本金虧光了。這個(gè)時(shí)候，配資公司就會(huì)要求投資者補(bǔ)充保證金，否則就會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)，以此降低配資公司風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)曾多次提示場(chǎng)外配資風(fēng)險(xiǎn)

　　在場(chǎng)外配資過(guò)程中，也往往潛藏風(fēng)險(xiǎn)。4月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人明確表示，所謂的場(chǎng)外配資平臺(tái)均不具備經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，有的甚至采用“虛擬盤(pán)”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動(dòng)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，虛擬盤(pán)是根據(jù)股票交易規(guī)則，基于一種虛擬平臺(tái)實(shí)現(xiàn)股票買(mǎi)賣(mài)的炒股手段。虛擬盤(pán)交易規(guī)則均以現(xiàn)實(shí)股市為基礎(chǔ)，但又略有區(qū)別，例如交易時(shí)間、漲跌幅限制等。“比如一些炒股大賽，用的就是虛擬盤(pán)的交易方式。”

　　一般來(lái)說(shuō)，股票配資用戶(hù)使用的賬戶(hù)有兩種，一種是券商賬戶(hù)，另外一種是資管賬戶(hù)，也被稱(chēng)為分倉(cāng)賬戶(hù)。分倉(cāng)賬戶(hù)往往不是用券商的炒股軟件登錄，而是用第三方交易軟件。

　　一些詐騙性質(zhì)的配資平臺(tái)通過(guò)虛擬盤(pán)，對(duì)接到交易軟件上，和配資用戶(hù)進(jìn)行對(duì)賭。“用戶(hù)炒股輸?shù)腻X(qián)，直接到了配資平臺(tái)的手上。用戶(hù)做的所有交易操作，都沒(méi)有對(duì)接到券商以及交易所，不屬于真正的股票交易。”一位券商工作人員介紹。

　　對(duì)于場(chǎng)外配資的監(jiān)管也從未放松。證監(jiān)會(huì)在4月16日的答記者問(wèn)中表示，高度關(guān)注資本市場(chǎng)場(chǎng)外配資情況，堅(jiān)定不移地打擊違法違規(guī)的場(chǎng)外配資行為。5月，有消息人士透露，證監(jiān)會(huì)正在技術(shù)系統(tǒng)方面下大功夫，已引入了一套監(jiān)控場(chǎng)外配資的軟件，目前多地監(jiān)管局已經(jīng)開(kāi)始投入使用，券商們也將被要求接入該系統(tǒng)。

　　此前在2月25日，針對(duì)市場(chǎng)反映“場(chǎng)外配資有所抬頭”問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強(qiáng)對(duì)交易的全過(guò)程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶(hù)適當(dāng)性管理，加強(qiáng)異常交易監(jiān)控，認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護(hù)。同時(shí)，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。