水泥股打破沉寂 翹尾行情可期

　　11月21日水泥板塊龍頭股海螺水泥逆勢走強，并創(chuàng)出收盤歷史新高。近期市場將目光轉(zhuǎn)向水泥板塊，塔牌集團、上峰水泥、萬年青等個股本周均有異動。是什么原因促使沉寂許久的水泥股重新回到投資者視野？

　　價格持續(xù)上漲

　　據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場價格環(huán)比上漲1.9%。價格上漲地區(qū)主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽、廣東和陜西等地，幅度20-120元/噸。其中河南地區(qū)上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100元/噸，其他地區(qū)漲幅較合理。

　　天風證券行業(yè)研究表示，四季度河南水泥價格超預期上漲，供給收縮以及年底需求釋放是主因，接下來進入錯峰期，供給預期繼續(xù)收縮。中部地區(qū)是高價與低價區(qū)域的屏障和緩沖地帶，中部水泥價格上漲有利于提振全國價格中樞，高價區(qū)的盈利穩(wěn)定性也會直接受益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從新開工與施工結(jié)合角度看，新開工增速繼續(xù)維持高位，施工增速整體延續(xù)回暖態(tài)勢，水泥需求仍然具備可靠支撐。

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2019年1-10月全國累計水泥產(chǎn)量19.07億噸，同比增長5.8%，增速較1-9月下降1.1個百分點，較去年同期提高3.2個百分點。10月份全國單月水泥產(chǎn)量2.18億噸，同比減少2.1%，去年同期為增長13.1%。

　　西南證券水泥行業(yè)分析師楊業(yè)偉表示，水泥行業(yè)高景氣仍將持續(xù)，這主要基于兩方面原因：一是在基建復蘇、地產(chǎn)保持韌性的背景下，需求端預計將繼續(xù)保持平穩(wěn)；二是環(huán)保監(jiān)管常態(tài)化，行業(yè)集中度上升，落后產(chǎn)能出清，能夠減少有效供給。

　　存估值修復需求

　　今年以來市場結(jié)構行情突出，科技、消費作為主線品種，不少個股累計漲幅顯著，臨近年底，有觀點認為滯漲的低估值品種，能夠提供一定安全邊際。在此背景下，該如何看待水泥板塊？

　　華創(chuàng)證券行業(yè)研究指出，今年以來水泥行業(yè)需求表現(xiàn)較強，逆周期調(diào)控加碼，將有利于支撐后期水泥行業(yè)需求。四季度北方地區(qū)漸入淡季，南部地區(qū)為旺季，近幾周水泥價格連續(xù)上漲，主要集中在華東、中南、東南地區(qū)，考慮到陰雨天氣減少，春節(jié)提前導致年底搶工等因素，四季度水泥價格及盈利表現(xiàn)仍有望超預期。當前水泥企業(yè)估值處于歷史低位，良好的盈利穩(wěn)定性將有助于行業(yè)估值修復。

　　國盛證券表示，長期來看，水泥需求仍處于高位平臺期，供給側(cè)改革推動水泥行業(yè)集中度繼續(xù)提升，產(chǎn)能利用率維持高位，盈利中樞較過去抬升而波動性下降，高ROE、高現(xiàn)金流和高分紅價值屬性凸顯，水泥股估值水平將得到提升。長期推薦海螺水泥、華新水泥等華東地區(qū)水泥龍頭。

　　華西證券表示，歷史經(jīng)驗表明需求預期反轉(zhuǎn)，往往是水泥行情的催化劑，行業(yè)高景氣疊加降息降準利好往往能夠帶來板塊超額收益，在行業(yè)高景氣度可持續(xù)性被市場逐漸驗證后，板塊將迎來糾錯和估值修復，目前行業(yè)估值為市盈率5-7倍、股息率4%-7%，估值修復箭在弦上。

　　（文章來源：中國證券報）