業內人士：國內市場是量化投資沃土

　　近日，在招商證券2020資本市場年會“資產配置與國內量化投資的道路選擇”量化分會場上，招商證券研究發展中心執行董事、定量研究和基金評價團隊負責人任瞳表示，在資產配置愈來愈重要的大趨勢下，量化投資和被動投資作為底層資產的重要管理方式，會得到更多重視。業內人士認為，國內市場是量化投資的沃土。

　　國內量化投資相對較少

　　招銀理財首席投資官范華認為，海外資金對中國市場的配置才剛剛開始。對比海外，國內市場數據的可獲得性已經接近其他主要市場，但市場的機構投資者和量化投資者均相對較少。國內市場流動性好、分散度高，交易成本和摩擦費用都相對不高。總體來看，國內市場是量化管理的沃土。

　　談及量化投資，海富通基金量化投資總監杜曉海表示，風險管理有三個維度：風險預算管理確保產品波動有限，回撤管理確保客戶體驗，以及優質資產確保底層資產安全。量化對沖產品具有絕對收益及低回撤、低波動、低暴露、低相關的特點，適合指數震蕩或偏弱的市場。

　　展望2020年，華安基金量化投資部總監孫晨進表示，根據量化行為指標分析，上證50成分股沒有明顯的長期趨勢線，同時創業板成分股從明顯的適合趨勢交易狀態轉變為反轉。因此，從趨勢和反轉的交易行為判斷，2020年一季度適合反轉、抄底、獲利了結。在風格方面，建議2020年持續關注高ROE、高成長的個股。

　　ETF發展空間廣闊

　　隨著深交所對ETF交易結算模式做出調整，交易所穩步推進滬深300ETF期權上市，公募可以參與轉融通等事件的推進，嘉實基金指數投資部總監陳正憲認為2019年ETF開啟了發展新篇章。

　　“是否選擇指數投資可以從市場有效性和宏觀環境兩個方面來考量，在市場有效性很高的情況下，買指數是一個不錯的選擇。持有期限較短時，ETF會更受青睞。”南方基金指數投資部基金經理龔濤表示。關于指數增強型ETF是否會沖擊現有指數增強基金的問題，建信基金金工及指數投資部副總監葉樂天認為，指數增強型ETF作為一個白盒子，更可能表現為某個行業或者某類Smart Beta策略，和現有指數基金具有明顯區別，但核心還是要看產品的超額收益。

　　對于ETF的投資應用，國泰基金指數與量化總監梁杏認為，可以將行業ETF應用于行業輪動模型，但由于目前行業ETF不齊全，大部分行業ETF的規模和流動性不夠理想，該策略可能存在一定制約。富國基金ETF投資總監王樂樂認為，當前的布局重點是基于投資理念選取部分優質股構成指數，主要體現為主題型或者Smart Beta型ETF。

　　對于ETF產品的選擇，易方達基金指數投資部基金經理楊俊認為，流動性是ETF的生命線。在當前ETF里，機構持倉占比接近70%，機構化程度已經較高，但ETF仍未完全滲透到機構投資者權益類基金配置的核心圈層，未來仍有較大發展空間。