探路者美女總裁4登珠峰被稱不務(wù)正業(yè)？公司連虧2年市值縮水200億

　　9次成功登頂8000米以上雪山。

　　近日，探路者聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼總裁王靜第4次登頂珠峰的消息屢屢刷屏，“戶外用品第一股”卻被卷入了一場關(guān)于其“不務(wù)正業(yè)”的輿論漩渦中。

　　5月24日，上市公司探路者官微發(fā)布《祝賀!探路者集團(tuán)董事長兼總裁王靜成功登頂珠峰》文章，文中提到王靜成功登頂珠峰的消息，她于5月23日早8點(diǎn)31分第四次攀上珠峰，并于24日15時安全下撤到珠峰大本營。

　　喜悅的背后，投資者卻在股吧卻炸開了鍋，有投資者在股吧中直言：董事長能不能干點(diǎn)正事？

　　針對外界有關(guān)王靜熱衷登山活動而無暇顧及公司業(yè)務(wù)的疑問，她回應(yīng)道：“我是一個十多年的攀登者，有著專業(yè)的攀登經(jīng)驗(yàn)。我的體力、技術(shù)、心理素質(zhì)都很好，精力也很旺盛，在登山之外，并沒有落下對公司的管理�！彼�還進(jìn)一步表示，自己在未來一年里并沒有大型的登山計劃。

　　據(jù)了解，除了探路者集團(tuán)董事長兼總裁的身份，她還是登山探險界知名人士，此次已經(jīng)是王靜第9次成功登頂8000米以上的雪山，連續(xù)143天完成地球九極7+2探險項(xiàng)目，成為彼時世界上完成此探險項(xiàng)目最快的人，并榮獲尼泊爾政府授予的“國際登山家”稱號。

　　事實(shí)上，探路者近年來經(jīng)營情況不甚樂觀、持續(xù)虧損，公司股價也一路下行。截至2019年5月30日收盤，探路者股價報收3.92元/股，較15年最高點(diǎn)29.26元跌去近9成，市值也從260億元，縮水至目前的35億元。

　　公開資料顯示，1999年，盛發(fā)強(qiáng)、王靜夫婦共同創(chuàng)立探路者，公司于2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，成為A股“戶外用品第一股”，曾是唯一入選北京奧運(yùn)會特許生產(chǎn)商的戶外用品企業(yè)。2007年，王靜退出公司日常管理，十年后的2017年底，王靜回歸管理層，擔(dān)任公司董事長兼總裁。

　　鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄對時間財經(jīng)表示，探路者最初做戶外運(yùn)動這個細(xì)分領(lǐng)域，是符合當(dāng)下消費(fèi)升級、消費(fèi)者生活品質(zhì)提高的市場需求的。但是近年來探路者不斷做其他資本布局，業(yè)務(wù)也開始向泛戶外延伸，在品牌定位、產(chǎn)品研發(fā)方面的努力卻少之又少。這就給了國內(nèi)同類品牌以及國外高端品牌可乘之機(jī)，使其慢慢蠶食了探路者的市場份額，造成業(yè)績下滑。

　　再虧損將退市

　　探路者發(fā)布2018年業(yè)績顯示，探路者營收同比下滑33.91%至20.05億元，營業(yè)利潤下滑39.66%至虧損2.11億元，利潤總額下滑116.26%至虧損2.17億元，歸屬凈利潤同比下滑114.05%至虧損1.82億元。

　　對于營收下滑，探路者稱主要是由于旅行服務(wù)收入大幅減少所致。此外，探路者表示由于非戶外主業(yè)的其他業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損，以及2018年度計提的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計金額將在2億元以上，導(dǎo)致2018年探路者業(yè)績出現(xiàn)虧損。

　　從2017年至去年，探路者已經(jīng)連續(xù)虧損2億多元。按照最新的監(jiān)管政策，如果今年再次虧損，則直接退市。值得一提的是，今年是探路者成立20周年，也是該品牌最為關(guān)鍵的一年。

　　雖然公司虧損，但高管們卻拿著高薪，2018年8名高管年薪共1137萬元，王靜的年薪更是達(dá)到430萬，這與她在2017年的95萬元薪酬相比，增幅高達(dá)336萬元。在持續(xù)虧損的背景下，王靜的這一高薪也遭到股民質(zhì)疑，“一年虧幾億還拿400萬年薪，還有心情玩極限。”

　　值得一提的是，在巨虧的同時，研發(fā)費(fèi)用卻少的可憐，曾多次標(biāo)榜加大力度研發(fā)的探路者，實(shí)際上公司研發(fā)費(fèi)用卻逐年遞減。公司稱2018年度研發(fā)費(fèi)用4877.80萬元，進(jìn)一步夯實(shí)了研發(fā)技術(shù)的競爭力。有媒體統(tǒng)計，研發(fā)費(fèi)用投入比例在2016、2017年度分別為6428.5萬元和5327.4萬元。

　　除了業(yè)績不佳，探路者還在2016-2018年來持續(xù)為這些投資項(xiàng)目計提商譽(yù)減值、投資和資產(chǎn)減值“填坑”。年報顯示，公司2018年計提的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計金額為2.68億元；2017年計提的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計金額為1.92億元，高額資產(chǎn)減值計提也是導(dǎo)致探路者連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損的原因之一。

　　多元化后遺癥

　　探路者也曾有過“高光時刻”。據(jù)了解，2002年至2005年，中國戶外運(yùn)動產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，2004年，中國戶外運(yùn)動增長幅度高達(dá)37.3%。作為入局戶外產(chǎn)業(yè)較早的品牌，探路者也隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展一路壯大。2009年，探路者成功上市，成為首批登陸中國創(chuàng)業(yè)板的28家公司之一。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2009年上市后，探路者的營收一直保持兩位數(shù)的高速增長，2009年至2013年的凈利潤增長均值超過55%，一舉拿下國內(nèi)戶外用品企業(yè)的頭把交椅。

　　2011年以后，探路者在穩(wěn)居中國戶外用品第一品牌之后，開始了多元化之路。2013年探路者開啟第一起并購，隨后一發(fā)不可收，并在2015年達(dá)到巔峰。在戶外用品板塊，探路者先后收購了Discovery Expedition、阿肯諾等戶外品牌，形成了戶外市場多品牌的格局。此外，還布局旅行板塊，希望旅行板塊成為用戶流量的入口。

　　然而探路者收購的公司營收也并未達(dá)到預(yù)期，反而出現(xiàn)持續(xù)的虧損。易游天下在2015年度虧損2720萬元，2016年上半年虧損698萬元。到了2016年底，易游天下董事總經(jīng)理兼探路者集團(tuán)旅行事業(yè)群副總裁鐘暉選擇離職，給探路者的戶外旅行板塊蒙上一層陰影。此外，探路者之前并購的“極之美”在2015年度虧損91.83萬元。

　　2015年也成為其轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著公司進(jìn)行多元化發(fā)展，涉足旅游服務(wù)和大體育，探路者的經(jīng)營業(yè)績開始“變臉”。2015年第三季度，公司凈利潤首次出現(xiàn)下降。截至2018年末，探路者已連續(xù)14個季度凈利潤下滑。

　　在公司處于危難之際，王靜重出江湖。2017年6月，探路者啟動第一次“換帥”，公司創(chuàng)始人盛發(fā)強(qiáng)辭去探路者總裁職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任公司董事長，同時邀請到樂視體育前CMO強(qiáng)煒擔(dān)任探路者集團(tuán)總裁。然而，上任不到半年時間，強(qiáng)煒就不再擔(dān)任集團(tuán)總裁。2017年11月，在外登山近10年的創(chuàng)始人王靜重新回歸，擔(dān)任CEO。

　　王靜一上任，首先在2017年財報中提出回歸主業(yè)的想法，并開始逐步進(jìn)行剝離及退出旅行、體育等領(lǐng)域中與戶外主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較小的業(yè)務(wù)和投資項(xiàng)目。

　　然而，在程偉雄看來，探路者回歸主業(yè)之路并不容易。畢竟上市之后的資本狂歡帶來的后遺癥，偏離主業(yè)之后再回歸主業(yè)，改變或突圍需要具備的不是慣性思維，而是非常態(tài)思維去應(yīng)對多變的市場競爭，戶外用品市場隨著運(yùn)動市場崛起已非同日而語，國內(nèi)外戶外品牌斬獲頗多，探路者要超越就必須在品牌、產(chǎn)品、門店、服務(wù)等方面有更好的突破。（北京時間財經(jīng) 李洪力）