研發費用為零 “掉隊”希努爾忙轉型

　　曾經的男裝巨頭希努爾正顯露新的野心。日前，希努爾在回復深交所關于是否存在主營業務變更的風險時表示，研發費用為零主要是由于公司戰略升級與業務轉型；但對主營業務是否發生變更并未予以明確回復。

　　隨著希努爾逐漸將服裝業務從上市公司剝離，如今文旅已成為希努爾第一大業務板塊。雖然通過賣掉服裝資產套現可以幫助希努爾發展，但缺少長期內生動力，希努爾很可能在男裝行業中“掉隊”，而文旅業務也將承壓。

　　服裝收窄

　　以西裝、襯衫及其他服飾類產品銷售起家的希努爾成立于2003年，旗下擁有“希努爾”、“普蘭尼奧”、“皇家新郎”、“潤爾”等品牌。

　　2017年，希努爾服裝業務占比為98.24%，營收為7.612億元；文旅業務營收48.06萬元，占比0.06%。不過，2018年，希努爾的服裝業務直線下降，希努爾實現服裝收入6.95億元、占營業收入總額的比重為40.42%，旅游收入9.83億元、占營業收入總額的比重為57.13%。

　　5月15日，希努爾在回復深交所關于2018年年報問詢時指出，2018年，希努爾發生研發費用為0，主要是由于公司戰略升級與業務轉型，本年無研發投入所致。深交所進一步提問道：“希努爾未來的經營計劃，包括但不限于服裝、旅游行業的具體計劃、整體發展戰略，是否存在主營業務變更的風險？”對此，希努爾并未明確答復。

　　經濟學家宋清輝告訴北京商報記者：“文旅業務營收占比超過服裝業務，且未來將繼續拓展文旅業務，無論希努爾是否表明態度，都意味著希努爾主營業務發生了變化。”

　　挺進文旅

　　一邊剝離服裝主業，一邊不斷投資并購，希努爾正在轉向文旅的路上狂奔。2017年6月，希努爾原控股股東新郎希努爾集團將希努爾63.62%股份出售，套現42億元。

　　此后，希努爾開始大刀闊斧挺進文旅業務。僅2018年一年時間，希努爾就通過收購和新增的方式，新增合并文旅公司25家。

　　希努爾在回復深交所問詢時也表達出對文旅業務的重視：“希努爾在保持服裝業務穩健經營的同時，積極開拓文化旅游行業，通過快速布局一線旅游目的地，豐富文旅業態內容，搭建全渠道營銷平臺，目前已初步形成全產業鏈布局的業務模式。”

　　不久前，希努爾還披露，2019年擬出售或出租28家商鋪和房產。在業內人士看來，這些商鋪和房產或許均與服裝業務相關，希努爾希望剝離服裝業務變現，從而支持文旅業務發展。

　　積極布局文旅業務，讓希努爾嘗到了甜頭。2018年財報顯示，在文旅業務帶動下，希努爾營業收入同比增長 121.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長120.06%，業績規模及盈利能力實現了大幅度提升。

　　不過，希努爾在文旅業務上也并非一帆風順。2018年，希努爾收購麗江玉龍和麗江暉龍之事則被深交所兩次問詢。之后，希努爾終止收購，變更為與麗江玉龍及麗江暉龍達成委托經營協議。

　　主業潛力仍存

　　盡管希努爾大舉布局文旅業務惹人眼球，但希努爾服裝業務未來將如何發展，也引發了業內人士關注。

　　據了解，希努爾對服裝業務“大動干戈”始于2017年。希努爾把與服裝生產相關的資產、負債劃轉給全資子公司普蘭尼奧。緊接著，希努爾把普蘭尼奧100%股權轉讓給原控股股東新郎希努爾集團股份有限公司，從而聚焦品牌運營及渠道整合，開始輕資產運營模式。

　　“對希努爾而言，賣掉公司是件好事。”在紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來，彼時服裝市場處于低迷階段，能夠套現幾十億元，不需要為了投資者做短期改變，可以著眼企業中長期品牌成長價值的培養。

　　其實，希努爾正在“調整”的服裝業務，目前仍有較大挖掘潛力。據商務部統計，2016-2020年中國男裝市場將保持復合年增長率為13.1%的穩定增長，到2020年男裝市場的零售規模預計將達到9793億元。同時，此前頻頻布局多元化的服裝企業，例如波司登、雅戈爾等如今已紛紛踏上回歸主業的道路。

　　業內人士分析認為，對于服裝企業而言，產品的設計及研發是企業續命的根本，需要投入大量的時間和資金成本；如果沒有研發，則意味著品牌會依靠“過時”的設計來賣給消費者。

　　程偉雄建議，“希努爾男裝在山東市場表現可佳，但一直只是一個地方區域品牌，需要走出山東，投身周邊如河南、河北、東北、江蘇、安徽等可以輻射的市場” 。

　　對于希努爾未來的發展，北京商報記者以郵件形式聯系希努爾進行采訪，但截至發稿，對方并未予以回復。

　　北京商報記者 錢瑜 白楊