洋河股份去庫存短期業績波動 18家券商研報17家唱多

　　北京10月31日訊(記者關婧) 昨日，洋河股份(002304.SZ)披露2019年三季報，公司1-9月實現營收210.98億元，較上年同期增加0.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤71.46億元，較上年同期增加1.53%，公司1-9月經營活動產生的現金流量凈額為17.19億元。

　　數據顯示，洋河股份在第三季度實現營業收入50.99億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.64億元，經營活動產生的現金流量凈額為22.29億元。

　　洋河股份前三季度經營活動產生的現金流量凈額大幅下降，公司稱主要因上期末預收經銷商貨款和備貨保證金增加幅度較大，年初至報告期末經營活動流入現金減少，上年末提高員工工資，年初至報告期末支付給職工以及為職工支付的現金增加，以及支付的各項稅費增加，經營活動現金流出相應增加，致使經營活動產生的現金流量凈額下降。

　　截止2019年9月30日，洋河股份的負債總額為100.37億元，主要構成為應付賬款、預收款項以及應交稅費等。

　　截止2019年9月30日，公司存貨賬面值133.01億元，與年初相比下降5.91億元。公司應收賬款791.54萬元，與年初相比增長249.6萬元，應收票據9580.33萬元，比年初下降1.47億元。從經營性應付項目來看，報告期末洋河股份應付賬款12.97億元，與年初相比增長3565.3萬元，預收款項約19.79億元，與年初下降24.9億元。

　　另外，洋河股份還同時披露了股份回購的計劃。公告顯示，洋河股份擬使用自有資金以集中競價交易方式回購10 億元-15 億元的股份，回購價格不超過人民幣135.00元/股。本次回購股份主要用于對公司核心骨干員工實施股權激勵或員工持股計劃，以上限135.00元/股測算，預計回購股份數量約為1111.11萬股，占公司目前總股本比例為0.737%。

　　在洋河股份披露三季報數據后，共有18家券商披露了18篇對洋河股份的個股研報，其中僅華創證券下調了評級，其他券商均維持“推薦”或“增持”評級。

　　多數券商表示，洋河股份主動調整渠道、清理庫存，因此短期業績受到影響，但公司在白酒板塊內仍具有估值優勢，看好公司長期業績發展和股價表現。

　　光大證券研究員張喆、葉倩瑜、周翔在研報中表示，從長期穩健經營的角度，洋河股份直面現階段的問題，在三季度進行全面的渠道體系調整。廣發證券研究員王永鋒、王文丹指出，隨著公司調整到位，明年洋河股份的業績有望加速，維持買入評級。

　　太平洋證券研究員黃付生、孟斯碩強調，看好洋河股份在在白酒高端化趨勢中產品結構不斷升級的潛力和全國化布局中不斷提升市場占有率的能力。另外，國泰君安研究員訾猛、李梓語在研報中指出，洋河股份的擬回購股份完善激勵機制，提振市場注入信心，長期經營改善有望逐步實現。