明利股份實控人等3人被重罰17.6億 32個賬戶惡性操縱借機(jī)減持

　　中國網(wǎng)財經(jīng)1月7日訊 據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，證監(jiān)會發(fā)布對廣西明利創(chuàng)新實業(yè)股份有限公司(以下簡稱明利股份 證券代碼：831963)實際控制人、董事長林軍，時任明利股份董事、明利集團(tuán)副總裁何忠華、時任明利股份監(jiān)事陳志強(qiáng)的行政處罰決定書。

　　依據(jù)《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會對林軍等操縱明利股份的行為進(jìn)行了立案調(diào)查、審理。經(jīng)查明，林軍、何忠華、陳志強(qiáng)存在以下違法事實：

　　一、林軍、何忠華、陳志強(qiáng)控制使用32個證券賬戶(以下簡稱賬戶組)情況

　　(一)賬戶組的控制情況

　　涉案賬戶組包括：一是法人明利集團(tuán)、廣西天勛物流服務(wù)有限公司(以下簡稱天勛物流)、廣西防城港恒鑫化工有限公司(以下簡稱恒鑫化工)、廣西桂東磷業(yè)投資有限公司(以下簡稱桂東磷業(yè))、欽州市申達(dá)通實業(yè)有限公司(以下簡稱申達(dá)通)、廣西工創(chuàng)信息咨詢有限公司(以下簡稱工創(chuàng)信息)、南寧市強(qiáng)順農(nóng)資有限公司(以下簡稱強(qiáng)順農(nóng)資)7個賬戶(上述賬戶以下簡稱法人證券賬戶)；二是自然人盧某堅、李某明(2015年7月31日前控制)、陳某喜(2015年6月19日前控制)等21個賬戶(上述賬戶以下簡稱自然人證券賬戶)；三是資管計劃華茂資本華通1號證券投資基金、西域穩(wěn)健新三板2號證券投資基金、中科沃土優(yōu)選1號資產(chǎn)管理計劃、國海明利股份1號集合資產(chǎn)管理計劃4個賬戶(上述賬戶以下簡稱資管計劃證券賬戶)。

　　林軍、何忠華、陳志強(qiáng)控制使用上述證券賬戶組：第一，“明利集團(tuán)”等7個法人證券賬戶對應(yīng)的7家涉案公司實際由林軍、何忠華等人先后設(shè)立并實際控制、管理，相應(yīng)的證券賬戶及密碼根據(jù)林軍或何忠華的指示、安排開立后交由陳志強(qiáng)使用。第二，盧某堅等賬戶名義持有人承認(rèn)將其證券賬戶及密碼經(jīng)林軍交由陳志強(qiáng)使用。第三，4個資管計劃證券賬戶系由林軍指使成立，限定以明利股份為單一的投資方向并全額建倉，且由林軍提供補(bǔ)倉資金。第四，林軍承認(rèn)控制部分證券賬戶，陳志強(qiáng)承認(rèn)受林軍指使，控制全部證券賬戶。第五，賬戶組下單所使用的電腦、交易地址相互重合，且與調(diào)查組現(xiàn)場查獲的操縱下單電腦相重合。第六，林軍指使公司員工控制賬戶組資金流轉(zhuǎn)的銀行賬戶。

　　(二)賬戶組資金來源情況

　　賬戶組交易“明利股份”的資金往來與林軍存在密切關(guān)聯(lián)，其中法人證券賬戶的資金流轉(zhuǎn)由林軍指使何忠華安排明利集團(tuán)工作人員進(jìn)行操作，自然人證券賬戶資金來源為林軍的自有資金、借款和配資三種情況，資管計劃證券賬戶均是由林軍提供建倉全額資金、補(bǔ)倉資金。

　　(三)賬戶組決策交易情況

　　林軍指使何忠華、陳志強(qiáng)及公司員工操作法人證券賬戶與自然人證券賬戶交易“明利股份”，陳志強(qiáng)等人通過各自的辦公電腦進(jìn)行交易。林軍通過追加劣后資金的方式保證資管計劃證券賬戶持續(xù)買入“明利股份”股票。

　　二、通過多種手段操縱“明利股份”股價和交易量

　　林軍組織、指使何忠華、陳志強(qiáng)控制賬戶組，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，采用多種手段操縱“明利股份”。“明利股份”第一筆交易出現(xiàn)在2015年4月24日，至2016年12月23日停牌，共有255個交易日。

　　(一)集中資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢連續(xù)買賣操縱“明利股份”股價和交易量

　　賬戶組通過參與兩次股票定向增發(fā)加強(qiáng)持股優(yōu)勢。明利集團(tuán)持有明利股份原始股票4,950萬股。明利股份于2015年3月23日第一次定向增發(fā)股票7,500萬股，其中恒鑫化工認(rèn)購3,500萬股，桂東磷業(yè)認(rèn)購3,307.5萬股。明利股份于2015年5月24日第二次定向增發(fā)股票24,000萬股，其中明利集團(tuán)認(rèn)購1億股，恒鑫化工認(rèn)購2,144萬股，桂東磷業(yè)認(rèn)購2,500萬股，工創(chuàng)信息認(rèn)購1,800萬股，天勛物流認(rèn)購1,760萬股，強(qiáng)順農(nóng)資認(rèn)購1,720萬股。

　　賬戶組集中資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢連續(xù)交易操縱“明利股份”股價和交易量。在2015年4月24日至2016年12月23日，賬戶組每個交易日均交易“明利股份”，交易股票數(shù)量為114,291.40萬股，成交金額56.67億元，同期“明利股份”總成交量為146,621.50萬股,成交金額70.39億元，賬戶組交易“明利股份”成交量在市場總成交量中占比為77.9%、賬戶組成交金額在市場總成交金額中占比為80.5%。上述期間，賬戶組當(dāng)日成交量占當(dāng)日市場總成交量達(dá)80%以上的有146個交易日，占全部交易日的57.25%；最高占比為100%的有20個交易日，占全部交易日的7.84%；其中在2015年5月19日至2016年1月27日的142個交易日內(nèi)，賬戶組成交量占當(dāng)日市場總成交量的比例均在30%以上。同時，在賬戶組操縱期間，賬戶組當(dāng)日成交金額占當(dāng)日市場總成交金額達(dá)80%以上的亦有146個交易日，占全部交易日的57.25%；最高占比為100%的有20個交易日，占全部交易日的7.84%；其中在2015年5月19日至2016年6月8日的230個交易日內(nèi)，賬戶組成交金額占當(dāng)日市場總成交金額的比例均在20%以上。

　　賬戶組持續(xù)大量交易“明利股份”，導(dǎo)致市場成交均價受賬戶組交易“明利股份”成交價格的影響巨大。在操縱期間，當(dāng)日賬戶組交易“明利股份”成交均價與市場成交均價無偏差的達(dá)59個交易日，占全部交易日的23.14%；當(dāng)日賬戶組成交均價與市場成交均價偏差在0.2%以下的達(dá)211個交易日，占全部交易日的82.75%；偏差在0.5%以下的達(dá)226個交易日，占全部交易日的88.63%。

　　(二)通過在自己控制的賬戶之間進(jìn)行交易操縱“明利股份”股價和交易量

　　協(xié)議轉(zhuǎn)讓期間(2015年4月24日至2015年6月18日，共39個交易日)，賬戶組有36個交易日在自己實際控制的賬戶之間交易，賬戶組內(nèi)成交金額為12,669.08萬元，占“明利股份”總成交金額35,208.949萬元的35.98%。賬戶組每日成交金額占“明利股份”當(dāng)日成交金額中，有3個交易日達(dá)到最高占比100%;有22個交易日占比在20%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的56.41%；有16個交易日占比在50%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的41.03%。

　　做市轉(zhuǎn)讓期間(2015年6月19日至2016年12月26日，共216個交易日)，林軍控制的賬戶組雖通過做市商進(jìn)行交易，但實際上達(dá)到了將股票在其控制的不同賬戶間進(jìn)行交易、做大成交量的目的，虛假交易意圖明顯。

　　1.持股變化比例低。做市轉(zhuǎn)讓期間賬戶組持股變動數(shù)量(前復(fù)權(quán))為4,592.95萬股，同期賬戶組股票成交數(shù)量(前復(fù)權(quán))為107,111.85萬股，賬戶組所持股票發(fā)生變動的比例僅為4.29%。

　　2.賬戶組頻繁進(jìn)行買賣方向相反、數(shù)量相同或大致相同、時間連續(xù)、價格相近的申報。第一，賬戶組買賣數(shù)量大致相同。一是按賬戶組進(jìn)行匹配，賬戶組當(dāng)日買入與賣出數(shù)量偏差小于10%的有113個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的52.31%；買賣數(shù)量偏差小于5%的有74個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的34.26%；買賣數(shù)量偏差小于2%的有37個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的17.13%。二是按單個賬戶進(jìn)行匹配，單個賬戶之間當(dāng)日買入與賣出數(shù)量偏差在5%以下的有147個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的68.06%；買賣數(shù)量偏差在2%以下的有113個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的52.31%；買賣數(shù)量完全一致的有24個交易日，共28次，其中同一主體的賬戶買賣數(shù)量一致的情況出現(xiàn)20次。第二，賬戶組申報成交時間相近。一是從相鄰兩筆成交平均間隔時間來看，在60秒以內(nèi)的有127個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的58.8%；二是從相鄰兩筆成交間隔時間的中位數(shù)來看，在60秒以內(nèi)的有194個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的89.81%，其中在1秒以內(nèi)的有76個交易日，最短間隔時間的中位數(shù)是0秒，有32個交易日；三是從每個交易日里間隔小于1分鐘的相鄰兩筆成交“配對”數(shù)在當(dāng)日所有相鄰兩筆成交“配對”數(shù)中的占比來看，占比達(dá)50%以上的有194個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的89.81%，其中占比達(dá)80%以上的有47個交易日。第三，賬戶組申報買賣價格趨同。在做市轉(zhuǎn)讓交易期間，每個交易日的買入申報均價與賣出申報均價之差占當(dāng)日賣出申報均價的絕對值在1%以內(nèi)的有202個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的93.52%；在0.1%以內(nèi)的有93個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的43.06%；當(dāng)日買入申報均價不低于賣出申報均價的有150個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的69.44%。

　　最為典型的交易期間有：2015年8月5日9:30:29至14:59:36期間，賬戶組累計買入股票85.3萬股，買入成交均價為3.95元，累計賣出股票85.3萬股，賣出成交均價為3.94元，成交總筆數(shù)為267筆，每筆成交平均間隔時間為53.90秒；2015年9月18日9:30:00至14:58:00期間，賬戶組累計買入股票299.9萬股，買入成交均價為4.67元，累計賣出股票300萬股，賣出成交均價為4.67元，成交總筆數(shù)為366筆，每筆成交平均間隔時間為39.13秒；2015年12月11日9:30:22至14:59:20期間，賬戶組累計買入股票808.4萬股，買入成交均價為5.59元，累計賣出股票807.5萬股，賣出成交均價為5.59元，成交總筆數(shù)為428筆，每筆成交平均間隔時間為33.58秒。

　　3.賬戶組大部分交易直接以做市商報價申報成交。在做市交易期間，賬戶組以做市商報價申報成交筆數(shù)共57,788筆，占總成交筆數(shù)61,054筆的比例為94.65%；賬戶組以做市商報價申報成交數(shù)量為99,676.4萬股，占總成交數(shù)量108,133萬股的比例為92.18%。林軍控制賬戶組直接以做市商報價申報，實際上是利用做市商連續(xù)雙邊報價、并在該價位上接受投資者的買賣要求的交易制度特點，在自己控制的賬戶之間進(jìn)行頻繁交易，制造“明利股份”交易活躍的假象，實現(xiàn)操縱“明利股份”股價和交易量的目的。

　　綜上，2015年4月24日至2016年12月24日期間，林軍、何忠華、陳志強(qiáng)通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)交易、在自己實際控制的證券賬戶之間交易的方式，影響了“明利股份”股票交易量，造成“明利股份”交易活躍的假象，成交量、成交額在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱新三板)中均排名全國第四，吸引大量投資者、做市商踴躍跟進(jìn)購買“明利股份”股票，維持了股票價格，以實現(xiàn)減持股票獲利的目的。賬戶組凈減持股數(shù)7,329.05萬股，剔除賬戶組買入股票金額及凈減持股票成本，賬戶組共獲利29,342.48萬元。

　　以上事實有相關(guān)人員詢問筆錄、證券賬戶資料、交易流水、銀行賬戶資料、電腦交易地址、相關(guān)公告、相關(guān)材料及交易數(shù)據(jù)、股轉(zhuǎn)公司計算數(shù)據(jù)等證據(jù)證明，足以認(rèn)定。

　　林軍以減持股票獲利為目的，組織、指使何忠華、陳志強(qiáng)控制賬戶組，通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)交易，在自己實際控制的證券賬戶之間交易的方式操縱“明利股份”，影響了股票股價和交易量，違反了《證券法》第七十七條第一款第一項、第三項的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述的操縱證券市場的違法行為。林軍作為明利股份的實際控制人，是上述違法行為的組織者、決策者和主要實施者；何忠華、陳志強(qiáng)具體負(fù)責(zé)控制賬戶組的相關(guān)交易，是上述違法行為的主要執(zhí)行者。林軍系主要責(zé)任人員，何忠華、陳志強(qiáng)系其他直接責(zé)任人員。

　　根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零三條的規(guī)定，證監(jiān)會決定：沒收林軍、何忠華、陳志強(qiáng)違法所得29,342.48萬元，并處以146,712.4萬元罰款，其中對林軍處以146,412.4萬元罰款，對何忠華、陳志強(qiáng)分別處以150萬元罰款。

　　《證券法》第七十七條第一款第一項、第三項：禁止任何人以下列手段操縱證券市場： (一)單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量； (二)與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量； (三)在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量； (四)以其他手段操縱證券市場。 操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　《證券法》第二百零三條：違反本法規(guī)定，操縱證券市場的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。

　　以下是原文：

　　中國證監(jiān)會行政處罰決定書(林軍、何忠華、陳志強(qiáng))

　　〔2019〕149號

　　當(dāng)事人：林軍，男，1967年8月出生，廣西明利創(chuàng)新實業(yè)股份有限公司(以下簡稱明利股份)實際控制人，廣西明利集團(tuán)有限公司(以下簡稱明利集團(tuán))董事長，住址：廣西壯族自治區(qū)南寧市江南區(qū)壯錦大道。

　　何忠華，男，1975年9月出生，時任明利股份董事，明利集團(tuán)副總裁，住址：廣西壯族自治區(qū)南寧市江南區(qū)。

　　陳志強(qiáng)，男，1981年5月出生，時任明利股份監(jiān)事，住址：廣西壯族自治區(qū)南寧市。

　　依據(jù)《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)的有關(guān)規(guī)定，我會對林軍等操縱明利股份的行為進(jìn)行了立案調(diào)查、審理，并依法向當(dāng)事人告知了作出行政處罰的事實、理由、依據(jù)及當(dāng)事人依法享有的權(quán)利。應(yīng)當(dāng)事人林軍、何忠華、陳志強(qiáng)的要求，我會于2019年3月25日舉行了聽證會，聽取了林軍、何忠華、陳志強(qiáng)及其代理人的陳述和申辯。本案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)。經(jīng)查明，林軍、何忠華、陳志強(qiáng)存在以下違法事實：

　　一、林軍、何忠華、陳志強(qiáng)控制使用32個證券賬戶(以下簡稱賬戶組)情況

　　(一)賬戶組的控制情況

　　涉案賬戶組包括：一是法人明利集團(tuán)、廣西天勛物流服務(wù)有限公司(以下簡稱天勛物流)、廣西防城港恒鑫化工有限公司(以下簡稱恒鑫化工)、廣西桂東磷業(yè)投資有限公司(以下簡稱桂東磷業(yè))、欽州市申達(dá)通實業(yè)有限公司(以下簡稱申達(dá)通)、廣西工創(chuàng)信息咨詢有限公司(以下簡稱工創(chuàng)信息)、南寧市強(qiáng)順農(nóng)資有限公司(以下簡稱強(qiáng)順農(nóng)資)7個賬戶(上述賬戶以下簡稱法人證券賬戶)；二是自然人盧某堅、李某明(2015年7月31日前控制)、陳某喜(2015年6月19日前控制)等21個賬戶(上述賬戶以下簡稱自然人證券賬戶)；三是資管計劃華茂資本華通1號證券投資基金、西域穩(wěn)健新三板2號證券投資基金、中科沃土優(yōu)選1號資產(chǎn)管理計劃、國海明利股份1號集合資產(chǎn)管理計劃4個賬戶(上述賬戶以下簡稱資管計劃證券賬戶)。

　　林軍、何忠華、陳志強(qiáng)控制使用上述證券賬戶組：第一，“明利集團(tuán)”等7個法人證券賬戶對應(yīng)的7家涉案公司實際由林軍、何忠華等人先后設(shè)立并實際控制、管理，相應(yīng)的證券賬戶及密碼根據(jù)林軍或何忠華的指示、安排開立后交由陳志強(qiáng)使用。第二，盧某堅等賬戶名義持有人承認(rèn)將其證券賬戶及密碼經(jīng)林軍交由陳志強(qiáng)使用。第三，4個資管計劃證券賬戶系由林軍指使成立，限定以明利股份為單一的投資方向并全額建倉，且由林軍提供補(bǔ)倉資金。第四，林軍承認(rèn)控制部分證券賬戶，陳志強(qiáng)承認(rèn)受林軍指使，控制全部證券賬戶。第五，賬戶組下單所使用的電腦、交易地址相互重合，且與調(diào)查組現(xiàn)場查獲的操縱下單電腦相重合。第六，林軍指使公司員工控制賬戶組資金流轉(zhuǎn)的銀行賬戶。

　　(二)賬戶組資金來源情況

　　賬戶組交易“明利股份”的資金往來與林軍存在密切關(guān)聯(lián)，其中法人證券賬戶的資金流轉(zhuǎn)由林軍指使何忠華安排明利集團(tuán)工作人員進(jìn)行操作，自然人證券賬戶資金來源為林軍的自有資金、借款和配資三種情況，資管計劃證券賬戶均是由林軍提供建倉全額資金、補(bǔ)倉資金。

　　(三)賬戶組決策交易情況

　　林軍指使何忠華、陳志強(qiáng)及公司員工操作法人證券賬戶與自然人證券賬戶交易“明利股份”，陳志強(qiáng)等人通過各自的辦公電腦進(jìn)行交易。林軍通過追加劣后資金的方式保證資管計劃證券賬戶持續(xù)買入“明利股份”股票。

　　二、通過多種手段操縱“明利股份”股價和交易量

　　林軍組織、指使何忠華、陳志強(qiáng)控制賬戶組，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，采用多種手段操縱“明利股份”。“明利股份”第一筆交易出現(xiàn)在2015年4月24日，至2016年12月23日停牌，共有255個交易日。

　　(一)集中資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢連續(xù)買賣操縱“明利股份”股價和交易量

　　賬戶組通過參與兩次股票定向增發(fā)加強(qiáng)持股優(yōu)勢。明利集團(tuán)持有明利股份原始股票4,950萬股。明利股份于2015年3月23日第一次定向增發(fā)股票7,500萬股，其中恒鑫化工認(rèn)購3,500萬股，桂東磷業(yè)認(rèn)購3,307.5萬股。明利股份于2015年5月24日第二次定向增發(fā)股票24,000萬股，其中明利集團(tuán)認(rèn)購1億股，恒鑫化工認(rèn)購2,144萬股，桂東磷業(yè)認(rèn)購2,500萬股，工創(chuàng)信息認(rèn)購1,800萬股，天勛物流認(rèn)購1,760萬股，強(qiáng)順農(nóng)資認(rèn)購1,720萬股。

　　賬戶組集中資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢連續(xù)交易操縱“明利股份”股價和交易量。在2015年4月24日至2016年12月23日，賬戶組每個交易日均交易“明利股份”，交易股票數(shù)量為114,291.40萬股，成交金額56.67億元，同期“明利股份”總成交量為146,621.50萬股,成交金額70.39億元，賬戶組交易“明利股份”成交量在市場總成交量中占比為77.9%、賬戶組成交金額在市場總成交金額中占比為80.5%。上述期間，賬戶組當(dāng)日成交量占當(dāng)日市場總成交量達(dá)80%以上的有146個交易日，占全部交易日的57.25%；最高占比為100%的有20個交易日，占全部交易日的7.84%；其中在2015年5月19日至2016年1月27日的142個交易日內(nèi)，賬戶組成交量占當(dāng)日市場總成交量的比例均在30%以上。同時，在賬戶組操縱期間，賬戶組當(dāng)日成交金額占當(dāng)日市場總成交金額達(dá)80%以上的亦有146個交易日，占全部交易日的57.25%；最高占比為100%的有20個交易日，占全部交易日的7.84%；其中在2015年5月19日至2016年6月8日的230個交易日內(nèi)，賬戶組成交金額占當(dāng)日市場總成交金額的比例均在20%以上。

　　賬戶組持續(xù)大量交易“明利股份”，導(dǎo)致市場成交均價受賬戶組交易“明利股份”成交價格的影響巨大。在操縱期間，當(dāng)日賬戶組交易“明利股份”成交均價與市場成交均價無偏差的達(dá)59個交易日，占全部交易日的23.14%；當(dāng)日賬戶組成交均價與市場成交均價偏差在0.2%以下的達(dá)211個交易日，占全部交易日的82.75%；偏差在0.5%以下的達(dá)226個交易日，占全部交易日的88.63%。

　　(二)通過在自己控制的賬戶之間進(jìn)行交易操縱“明利股份”股價和交易量

　　協(xié)議轉(zhuǎn)讓期間(2015年4月24日至2015年6月18日，共39個交易日)，賬戶組有36個交易日在自己實際控制的賬戶之間交易，賬戶組內(nèi)成交金額為12,669.08萬元，占“明利股份”總成交金額35,208.949萬元的35.98%。賬戶組每日成交金額占“明利股份”當(dāng)日成交金額中，有3個交易日達(dá)到最高占比100%;有22個交易日占比在20%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的56.41%；有16個交易日占比在50%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的41.03%。

　　做市轉(zhuǎn)讓期間(2015年6月19日至2016年12月26日，共216個交易日)，林軍控制的賬戶組雖通過做市商進(jìn)行交易，但實際上達(dá)到了將股票在其控制的不同賬戶間進(jìn)行交易、做大成交量的目的，虛假交易意圖明顯。

　　1.持股變化比例低。做市轉(zhuǎn)讓期間賬戶組持股變動數(shù)量(前復(fù)權(quán))為4,592.95萬股，同期賬戶組股票成交數(shù)量(前復(fù)權(quán))為107,111.85萬股，賬戶組所持股票發(fā)生變動的比例僅為4.29%。

　　2.賬戶組頻繁進(jìn)行買賣方向相反、數(shù)量相同或大致相同、時間連續(xù)、價格相近的申報。第一，賬戶組買賣數(shù)量大致相同。一是按賬戶組進(jìn)行匹配，賬戶組當(dāng)日買入與賣出數(shù)量偏差小于10%的有113個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的52.31%；買賣數(shù)量偏差小于5%的有74個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的34.26%；買賣數(shù)量偏差小于2%的有37個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的17.13%。二是按單個賬戶進(jìn)行匹配，單個賬戶之間當(dāng)日買入與賣出數(shù)量偏差在5%以下的有147個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的68.06%；買賣數(shù)量偏差在2%以下的有113個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的52.31%；買賣數(shù)量完全一致的有24個交易日，共28次，其中同一主體的賬戶買賣數(shù)量一致的情況出現(xiàn)20次。第二，賬戶組申報成交時間相近。一是從相鄰兩筆成交平均間隔時間來看，在60秒以內(nèi)的有127個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的58.8%；二是從相鄰兩筆成交間隔時間的中位數(shù)來看，在60秒以內(nèi)的有194個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的89.81%，其中在1秒以內(nèi)的有76個交易日，最短間隔時間的中位數(shù)是0秒，有32個交易日；三是從每個交易日里間隔小于1分鐘的相鄰兩筆成交“配對”數(shù)在當(dāng)日所有相鄰兩筆成交“配對”數(shù)中的占比來看，占比達(dá)50%以上的有194個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的89.81%，其中占比達(dá)80%以上的有47個交易日。第三，賬戶組申報買賣價格趨同。在做市轉(zhuǎn)讓交易期間，每個交易日的買入申報均價與賣出申報均價之差占當(dāng)日賣出申報均價的絕對值在1%以內(nèi)的有202個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的93.52%；在0.1%以內(nèi)的有93個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的43.06%；當(dāng)日買入申報均價不低于賣出申報均價的有150個交易日，占做市轉(zhuǎn)讓交易日的69.44%。

　　最為典型的交易期間有：2015年8月5日9:30:29至14:59:36期間，賬戶組累計買入股票85.3萬股，買入成交均價為3.95元，累計賣出股票85.3萬股，賣出成交均價為3.94元，成交總筆數(shù)為267筆，每筆成交平均間隔時間為53.90秒；2015年9月18日9:30:00至14:58:00期間，賬戶組累計買入股票299.9萬股，買入成交均價為4.67元，累計賣出股票300萬股，賣出成交均價為4.67元，成交總筆數(shù)為366筆，每筆成交平均間隔時間為39.13秒；2015年12月11日9:30:22至14:59:20期間，賬戶組累計買入股票808.4萬股，買入成交均價為5.59元，累計賣出股票807.5萬股，賣出成交均價為5.59元，成交總筆數(shù)為428筆，每筆成交平均間隔時間為33.58秒。

　　3.賬戶組大部分交易直接以做市商報價申報成交。在做市交易期間，賬戶組以做市商報價申報成交筆數(shù)共57,788筆，占總成交筆數(shù)61,054筆的比例為94.65%；賬戶組以做市商報價申報成交數(shù)量為99,676.4萬股，占總成交數(shù)量108,133萬股的比例為92.18%。林軍控制賬戶組直接以做市商報價申報，實際上是利用做市商連續(xù)雙邊報價、并在該價位上接受投資者的買賣要求的交易制度特點，在自己控制的賬戶之間進(jìn)行頻繁交易，制造“明利股份”交易活躍的假象，實現(xiàn)操縱“明利股份”股價和交易量的目的。

　　綜上，2015年4月24日至2016年12月24日期間，林軍、何忠華、陳志強(qiáng)通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)交易、在自己實際控制的證券賬戶之間交易的方式，影響了“明利股份”股票交易量，造成“明利股份”交易活躍的假象，成交量、成交額在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱新三板)中均排名全國第四，吸引大量投資者、做市商踴躍跟進(jìn)購買“明利股份”股票，維持了股票價格，以實現(xiàn)減持股票獲利的目的。賬戶組凈減持股數(shù)7,329.05萬股，剔除賬戶組買入股票金額及凈減持股票成本，賬戶組共獲利29,342.48萬元。

　　以上事實有相關(guān)人員詢問筆錄、證券賬戶資料、交易流水、銀行賬戶資料、電腦交易地址、相關(guān)公告、相關(guān)材料及交易數(shù)據(jù)、股轉(zhuǎn)公司計算數(shù)據(jù)等證據(jù)證明，足以認(rèn)定。

　　林軍以減持股票獲利為目的，組織、指使何忠華、陳志強(qiáng)控制賬戶組，通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)交易，在自己實際控制的證券賬戶之間交易的方式操縱“明利股份”，影響了股票股價和交易量，違反了《證券法》第七十七條第一款第一項、第三項的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述的操縱證券市場的違法行為。林軍作為明利股份的實際控制人，是上述違法行為的組織者、決策者和主要實施者；何忠華、陳志強(qiáng)具體負(fù)責(zé)控制賬戶組的相關(guān)交易，是上述違法行為的主要執(zhí)行者。林軍系主要責(zé)任人員，何忠華、陳志強(qiáng)系其他直接責(zé)任人員。

　　林軍、何忠華、陳志強(qiáng)及其代理人提出如下陳述、申辯意見：

　　第一，違法所得的認(rèn)定存在事實不清、計算錯誤的問題。一是將成本認(rèn)定為零沒有事實依據(jù)，任何證券交易均有客觀的買賣成本，即使是拆借資金認(rèn)購定增股，明利股份與認(rèn)購人之間仍然存在法律上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系就是認(rèn)購定增股的成本，二是未考慮余股屬于事實認(rèn)定錯誤，事先告知書認(rèn)定定向增發(fā)是操縱的手段之一，理應(yīng)將通過定增持有的股份認(rèn)定為操縱的手段和工具，在計算獲利時予以合并計算，而本案采用凈減持股獲利法與以往案例的計算方式不一致。

　　第二，本案責(zé)任認(rèn)定與事實不符，量罰不當(dāng)。一是林軍沒有操縱證券市場的主觀故意；二是新三板市場的特殊性決定本案社會危害性較輕；三是何忠華、陳志強(qiáng)沒有操縱市場謀利的動機(jī)和意圖，沒有因操縱市場行為獲取不當(dāng)利益；四是本案量罰幅度過重。綜上，請求從輕、減輕或免除處罰。

　　經(jīng)復(fù)核，我會認(rèn)為：第一，本案操縱行為的特殊性在于林軍等人通過在一級市場認(rèn)購定增股票進(jìn)行建倉，故應(yīng)將其定增行為與操縱行為予以整體考量。當(dāng)事人辯稱本案將成本認(rèn)定為零與我會事先告知認(rèn)定不符。經(jīng)查，我會根據(jù)案件實際情況，對明利集團(tuán)實際出資部分(1.5億元)已計算其定增股票成本，其他未實際出資部分認(rèn)定無定增成本，并無不妥。同時，凈減持股票獲利法可簡化買賣交易過程中的動態(tài)變化，反映股份數(shù)量變動的最終狀態(tài)，進(jìn)而完整反映客觀盈虧情況，因此以凈減持股票獲利法計算違法所得更為合理；第二，林軍為獲取資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢，直接決策拆借資金用于6個法人賬戶購買定增股票并為其他個人及資管賬戶提供資金、賬戶組通過一級市場認(rèn)購股票進(jìn)行建倉等事項，且直接指揮陳志強(qiáng)、何忠華及公司員工操作賬戶組交易“明利股份”股票，林軍在操縱市場行為中起組織、策劃作用，其客觀行為充分體現(xiàn)林軍具有操縱市場的主觀故意。同時，本案違法性質(zhì)惡劣，當(dāng)事人存在轉(zhuǎn)移資金出境、操縱金額巨大、對新三板市場價格和成交量擾亂波動大等惡劣情形，因此當(dāng)事人所稱本案社會危害較輕與事實不符；第三，何忠華、陳志強(qiáng)在操縱行為中起次要作用，我會已充分考慮兩人參與程度作出責(zé)任認(rèn)定并處罰，量罰適當(dāng)。綜上，我會對上述申辯意見不予采納。

　　根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零三條的規(guī)定，我會決定：沒收林軍、何忠華、陳志強(qiáng)違法所得29,342.48萬元，并處以146,712.4萬元罰款，其中對林軍處以146,412.4萬元罰款，對何忠華、陳志強(qiáng)分別處以150萬元罰款。

　　上述當(dāng)事人應(yīng)自收到本處罰決定書之日起15日內(nèi)，將罰沒款匯交中國證券監(jiān)督管理委員會，開戶銀行：中信銀行北京分行營業(yè)部，賬號：7111010189800000162，由該行直接上繳國庫，并將注有當(dāng)事人名稱的付款憑證復(fù)印件送中國證券監(jiān)督管理委員會稽查局備案。當(dāng)事人如果對本處罰決定不服，可在收到本處罰決定書之日起60日內(nèi)向中國證券監(jiān)督管理委員會申請行政復(fù)議，也可在收到本處罰決定書之日起6個月內(nèi)直接向有管轄權(quán)的人民法院提起行政訴訟。復(fù)議和訴訟期間，上述決定不停止執(zhí)行。

　　中國證監(jiān)會

　　2019年12月12日