展望2020：中國股市會更好嗎？

　　(經濟觀察)展望2020：中國股市會更好嗎？

　　中新社北京1月6日電 (記者 陳康亮)剛剛過去的一年，中國A股表現可圈可點，股票指數跑贏全球其他主要股指，成功占據“C位”。進入2020年，A股亮眼表現能否延續乃至“再上新臺階”引發關注。此間分析人士表示，基于一系列積極因素，2020年A股行情有望持續向好。

　　首先是經濟基本面。前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，2020年中國經濟的企穩將為A股上漲提供基礎。2019年中國經濟增速回落到6%左右，但經濟最差的時期已經過去，外貿形勢也有所改善，預計2020年經濟增速有望保持在6%，服務業、消費業將有較快發展，制造業出現回暖，從而提振投資者信心。預計2020年上證指數將站穩在3000點之上，全年上漲20%左右。

　　日前發布的《瑞信2020年投資展望》亦看好今年中國股市。隨著中國政府實施的經濟政策發揮效力，領先經濟指標與上市公司盈利情況有所改善，這使得瑞信確信經濟和股市基本面正在改善，預計中國股票將跑贏全球新興市場綜合指數。

　　其次是政策改革面。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受中新社記者采訪時表示，對2020年股市持樂觀態度，其中一個重要原因就是涉及股市的各項改革政策接續出臺，除了修訂證券法，明確全面推行注冊制，加強投資者保護之外，近期在推動長期資金入市方面也釋放出積極信號。

　　日前，中國銀保監會發布了《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，明確提出多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

　　董登新表示，此舉意味著銀保監會支持通過把家庭儲蓄、家庭財富轉化為長期投資產品，支持實體經濟發展。未來中國的銀行和保險公司要借用資本市場的通道，多研發長期的理財產品，包括養老儲蓄和養老投資產品來幫助家庭財富的保值增值，提供多元化的產品選擇，這將為中國資本市場提供龐大的長期資金來源。

　　董登新進一步指出，促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，并非鼓勵個人投資者直接入市，重點是要發揮機構投資者的專業投研能力。金融機構應該有足夠的能力開發出讓散戶或家庭滿意的中長期投資產品，這既能引導家庭長期投資，又能進一步提高A股的專業化水平和成熟度。

　　對此，中國國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，銀行成立理財子公司實際上就是把儲蓄通過專業化機構投資者的能力，轉化為資本市場的長期資金來源。

　　曾剛認為，一方面，理財子公司等機構投資者有助于資本市場長期穩定發展；另一方面，資本市場長期穩定發展也將給居民帶來長期穩定回報。從宏觀上來講，也有助于推動資本市場發展、優化融資結構，這也是金融供給側結構性改革的目標之一。

　　再次是資金面。國泰君安分析師李少君表示，結合北上資金(即進入A股的境外資金)、銀行理財子公司、新成立基金等維度研判，2020年A股的增量資金有望達到1萬億元(人民幣，下同)。

　　以北上資金為例，據媒體統計，在剛剛過去的2019年，全年北上資金凈流入逾3500億元，創下歷史新高。如是金融研究院高級研究員宋赟預計，2020年北上資金將繼續保持較快速度的凈流入。他分析說，中國金融業對外開放力度不減，對外資吸引力較大；此外相比海外股市，目前A股市場外資持股比例較低，許多股票存在估值優勢，因此會吸引資金持續流入。

　　目前多數券商對今年A股的行情保持樂觀，但也有部分券商持相對謹慎態度。廣發證券發布研報稱，2020年，盈利驅動將取代估值成為A股行情主導，由于2020年A股盈利只是正的“弱改善”而非“強牽引”，因此A股期望收益率不及2019年，整體上將延續“金融供給側慢牛”格局。(完)