依賴"城投信仰" 國元信托接連發(fā)生違約面臨轉(zhuǎn)型難題

　　“國元安盈201702003號”兌付延期至2019年11月30日之后，再次出現(xiàn)延期。此外，該公司下半年還有四個項(xiàng)目違約

　　關(guān)于“城投信仰”的爭論正在市場上掀起一陣波瀾。

　　國元信托正是信托公司中倚重政信類項(xiàng)目的代表，近期其關(guān)注度驟然提升，起因是政信類產(chǎn)品接連出現(xiàn)逾期。尤其是其首只逾期產(chǎn)品“國元安盈201702003號集合資金信托計劃”（下稱“國元安盈201702003”）續(xù)期又到期后，再度出現(xiàn)違約，讓融資方和國元信托的信用度遭遇重?fù)簟Ｅc此同時，還有四款產(chǎn)品也發(fā)生暴雷，國元信托正面臨其前所未有的信用危機(jī)。

　　經(jīng)營方面，國元信托的狀況也不容樂觀，營收和凈利在過去三年連年下滑，不良資產(chǎn)及不良資產(chǎn)率均在攀升。受資管新規(guī)影響，信托業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模呈下降趨勢，但國元信托下滑幅度遠(yuǎn)超行業(yè)水平。

　　而國元信托主要問題仍然在于產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式，偏重政信類產(chǎn)品、通道類業(yè)務(wù)割舍不開、缺乏創(chuàng)新等問題正在拖拽其發(fā)展腳步，轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫。

　　陷入違約泥沼

　　國元信托平靜的日子隨著首只違約產(chǎn)品的到來被打破。

　　8月6日，“國元·安盈·201702003”即將到期時，委托人被告知融資方申請延期至2019年11月30日歸還信托貸款，并許諾從延期開始之日至實(shí)際兌付日按10%/年計算投資收益。這是國元信托成立以來首只違約產(chǎn)品。

　　資料顯示，“國元·安盈·201702003”的融資方為貴州清水江城投集團(tuán)有限公司（下稱貴州清水江城投，曾用名為都勻經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城市投資開發(fā)有限公司），資金用于企業(yè)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，主要用于都勻經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城市整體開發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。該產(chǎn)品分ABCD共四類（對應(yīng)四期）發(fā)行，年化利率為6.5%—7%，總計募集金額為9310萬元。

　　融資方為黔南東升發(fā)展有限公司，按約定償還貸款本息提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　據(jù)悉，去年以來該地區(qū)的融資平臺就涉及多個信托、資管、私募等產(chǎn)品逾期。今年到期違約除了國元信托外，中泰信托也是其中一例。

　　8月5日，中泰信托發(fā)布了一則臨時信息披露公告。公告顯示，“中泰-弘泰11號集合資金信托計劃”交易對手貴州清水江城投集團(tuán)公司、都勻經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會已多次未能按合同約定足額償付到期應(yīng)付款項(xiàng)，經(jīng)受托人多次與交易對手溝通，但仍未能向受托人足額支付。

　　今年4月份，財政部公布的“財政困難系數(shù)”顯示，貴州省的財政困難系數(shù)為76.25。系數(shù)越高，表示地方“保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保民生”的基本硬性支出壓力較大，財政上更依賴于中央的轉(zhuǎn)移支付。此次國元信托產(chǎn)品違約涉及的都勻市，全市財政總收入為40.46億元，其中2018年一般公共預(yù)算收入為21.22億元，同比增長1.8%；一般公共預(yù)算支出為44.43億元，是收入的兩倍。

　　而黔南州地區(qū)已相繼被曝光十余個逾期項(xiàng)目，包括：首譽(yù)光控黔東南州凱宏資產(chǎn)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃1號、三都城投應(yīng)收債權(quán)私募投資基金、金政一號契約型私募基金、嘉泰220黔南三都圣山大道專項(xiàng)私募基金、乾堃二號三都城投應(yīng)收賬款投資私募基金、“2016獨(dú)山縣下司鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”定向融資計劃、邁科瑞茂資管計劃、中經(jīng)宏熙政信3號基礎(chǔ)設(shè)施私募投資基金和11號等。

　　天眼查顯示，貴州清水江城投目前情況不容樂觀，該公司四次成為被執(zhí)行人，最新一次被執(zhí)行的金額是5658萬元。中國裁判文書網(wǎng)還顯示，北京市西城區(qū)人民法院裁定，應(yīng)中國環(huán)球租賃有限公司申請，查封、扣押、凍結(jié)貴州清水江城投名下價值5000萬元的財產(chǎn)。

　　此外，貴州省黔南布依族苗族自治州中級人民法院裁定，在9626萬元限額內(nèi)，凍結(jié)貴州清水江城投的銀行存款或查封、扣押其同等價值的財產(chǎn)。

　　“國元·安盈·201702003”的問題還沒有解決，國元信托其他到期產(chǎn)品違約接踵而至，從首只政信產(chǎn)品違約至今，不到半年就共有五只產(chǎn)品暴雷，其中四只產(chǎn)品涉及貴州地區(qū)。

　　“國元·安盈·201705032號”分ABCDEF共6類發(fā)行，目標(biāo)年化收益為7.6%—7.8%，總計募集金額為1.3億元，本應(yīng)于2020年1月全部到期。融資主體為貴州畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)新宇建設(shè)投資有限公司。因?yàn)槿谫Y方資金緊張國元信托提前宣告違約。

　　此外，還有“國元安盈201602008號集合資金信托計劃”、“國元安盈201703003號集合資金信托計劃”和“國元安盈201702045號集合資金信托計劃”也發(fā)生違約。

　　其中“國元安盈201702045號集合資金信托計劃”融資方為陜西省韓城市黃河新區(qū)建設(shè)開發(fā)投資有限公司。據(jù)最新消息，該產(chǎn)品目前利息收入已經(jīng)到賬，本金尚且逾期。

　　凈利連續(xù)三年下滑

　　作為安徽唯一一家省級信托公司，國元信托在業(yè)內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)并不突出。

　　該公司在原安徽省省級信托公司合并重組基礎(chǔ)上，由國元金控作為主發(fā)起人，聯(lián)合其他有資格的法人單位共同發(fā)起設(shè)立。2008年3月，公司適應(yīng)監(jiān)管要求進(jìn)行了存續(xù)分立并變更名稱。目前，國元信托共有7家股東，國元金控持有該公司股份49.69%，為實(shí)際控制人。

　　國元信托2018年年報顯示，截至2018年12月末，該公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模1977.63億元，固有資產(chǎn)74.45億元，在68家信托公司中處于中下游水平。其資產(chǎn)規(guī)模降幅也遠(yuǎn)超行業(yè)水平，隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型不斷深化，2018年行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為22.7萬億元，同比下降13.5%，而國元信托管理信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降了將近25%。

　　財報數(shù)據(jù)還顯示，國元信托已經(jīng)連續(xù)三年凈利下滑。

　　2016年至2018年，該公司營業(yè)收入分別為8.76億元、6.75億元和5.78億元，同比下降27.82%、22.92%和14.47%；同期凈利潤分別為5.84億元、4.72億元和3.68億元，下降幅度分別為32.93%、19.17%和21.97%。

　　根據(jù)銀行間市場披露的未經(jīng)審計半年報數(shù)據(jù)，國元信托2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.44億元，同比微增3.5%；凈利潤1.71億元，同比增長10.5%。但反映信托公司主營業(yè)務(wù)能力的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為1.02億元，較2018年上半年的1.35億元下降了24%。

　　天眼查顯示，自2018年下半年以來，國元信托涉及多起借款合同糾紛、執(zhí)行實(shí)施類裁定等，債務(wù)人包括凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司、江蘇雨潤肉類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、南京中央商場（集團(tuán)）股份有限公司等。

　　2018年報顯示，國元信托新增風(fēng)險項(xiàng)目7筆，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模合計30億元，化解或部分化解風(fēng)險項(xiàng)目8筆，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模合計28億元，年末不良資產(chǎn)率2.28%，不良資產(chǎn)率較年初上升了0.91%。

　　另外，國元信托公司2018年信托業(yè)務(wù)中不良資產(chǎn)5.9億元，損失類3億元、可疑類2.9億元；其中固有業(yè)務(wù)中信用不良資產(chǎn)為1.7億元，較年初增加了6992.06萬元，2018年末固有不良資產(chǎn)中包括四個逾期貸款項(xiàng)目，金額合計1.19億元；信托業(yè)務(wù)中不良資產(chǎn)5.9億元，損失類和可疑類分別為3億元和2.9億元。

　　近年來信托通道業(yè)務(wù)受到較強(qiáng)監(jiān)管力度，而國元信托對通道業(yè)務(wù)也比較青睞。2018年末自營資產(chǎn)中通道業(yè)務(wù)占比仍然偏高，在6成以上。

　　國元信托在2018年報中也表示自身創(chuàng)新能力不足，政信合作業(yè)務(wù)集中度偏高，存在一定程度的通道業(yè)務(wù)路徑依賴，創(chuàng)新能力、資產(chǎn)管理和財富管理能力仍需加強(qiáng)。