民企“三冬暖”

　　12月23日晚，新華社電稿稱，十三屆全國人大常委會第十五次會議在京舉行第一次全體會議。會議聽取全國人大憲法和法律委員會主任委員李飛作的關于證券法修訂草案審議結果的報告，憲法法律委認為上述法律草案已比較成熟，建議提請本次常委會會議審議通過。

　　事實上，過去兩天，中央政策層面連續為民營企業及實體經濟發展點起了“冬日里的兩把火”。

　　12月22日，《中共中央國務院關于營造更好發展環境 支持民營企業改革發展的意見》(以下簡稱《意見》)發布，圍繞優化公平競爭的市場環境、完善精準有效的政策環境、健全平等保護的法治環境和鼓勵引導民營企業改革創新等多個方面，提出了支持民營企業發展的28條措施。

　　這也被視為支持民營企業發展的最高規格文件，稱為“民企新28條”。

　　“民營經濟是推動中國經濟發展不可或缺的力量，2019年以來，政府多次強調支持民營經濟發展，并強調要下大氣力優化民營經濟發展環境，主要是2019年民企違約數量增加，民企的經營和融資環境嚴重惡化，因此，中央在當前節點出臺支持民營企業‘28條’非常及時和重要。”12月23日，新時代證券首席經濟學家潘向東對時代周報記者表示。

　　潘向東指出，“民企新28條”有助于化解民企的融資難題、進一步優化民企和小微企業的營商環境等，是我國的第二次改革開放，既是解放和發展社會生產力，增強和提高經濟競爭力的必然要求；也是加快改革開放、深化改革的重大舉措，是十九大以來我國建設現代化經濟體系、促進高質量發展的重要基礎。

　　另一邊廂，備受市場關注的證券法修訂草案“四審”迎來重大突破。

　　12月23日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議聽取了全國人大憲法和法律委員會關于證券法修訂草案審議結果的報告，提出了全面推行注冊制的基本定位規定證券發行制度，不再規定核準制；進一步加大對證券違法行為的處罰力度等六大修改意見。

　　在業內看來，全面推行注冊制、精簡優化證券發行條件，有助于降低科創企業進入資本市場的門檻，增強資本市場對中小企業以及整體實體經濟的支持力度。

　　民營企業的春天

　　看到《意見》后，深圳民營中小企業Sleepace享睡總裁黃錦鋒的內心非常興奮。

　　“國家在鼓勵大眾創業、萬眾創新后，為保障廣大創業公司的健康穩定發展提供政策和法律上的保障。這有利于市場更加公平，中小民營企業有了進入原來由國企壟斷的行業，以Sleepace享睡為例，相信公司的睡眠科技產品也將更容易進入國營養老項目和渠道。”12月23日，黃錦鋒對時代周報記者表示。

　　建立公平競爭的市場環境是貫穿此次《意見》的主線。其基本原則就是“堅持公平競爭，對各類市場主體一視同仁，營造公平競爭的市場環境、政策環境、法治環境，確保權利平等、機會平等、規則平等”。

　　《意見》指出，要進一步放開民營企業市場準入。在電力、電信、鐵路、石油、天然氣等重點行業和領域，放開競爭性業務，進一步引入市場競爭機制。另一方面。《意見》亦劍指民營企業，尤其是民營中小企業融資難和融資貴問題。《意見》指出，要完善民營企業直接融資支持制度，資本市場要發揮8個方面的作用，包括完善股票發行和再融資制度，提高民營企業首發上市和再融資審核效率。積極鼓勵符合條件的民營企業在科創板上市。深化創業板、新三板改革，服務民營企業持續發展。

　　“中小民營企業的運營非常靈活，國家引導和鼓勵民營企業改革和創新，使得民營企業有更高的熱情和科學理論來進行創新，更有利于提升國民經濟的整體硬實力。”黃錦鋒對時代周報記者說，對企業家的財產保護，也讓更多的民營業主吃了定心丸。

　　潘向東對時代周報記者表示，《意見》從多層面破解民營企業融資難題，“有助于激發市場活力，提高就業水平，推動科技創新，實現經濟高質量發展”。

　　“民企新28條”也賦予了A股市場新的歷史使命。

　　12月23日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對時代周報記者分析，從1998―2008年，A股市場主要是拯救大型國企的一個主戰場，這十年間，中國大部分大型、特大型國企都通過改制上市，獲得東山再起的機會，并借助A股市場平臺進一步做強做大。

　　“現如今，股市有了一項全新的、嶄新的歷史任務，那就是要為民營企業的發展，尤其是為高科技、創新企業或者科創企業的發展發揮重要的作用。”董登新表示，如何借助A股市場激發民營企業的活力，支持創業創新，扶持科創企業和創新企業的發展，是A股市場的又一重大歷史使命。

　　全面推行注冊制

　　除了“民企新28條”，證券法修訂草案“四審”的到來，也為提升民營中小企業以及整個實體經濟的融資能力注入了一劑強心針。

　　作為中國資本市場的基本大法，證券法修訂草案自2015年初審后迎來的第四次審議。其中，全面推行注冊制、取消發行審核委員會制度是最大的看點之一。

　　報告指出，目前，科創板注冊制改革主要制度安排基本經受住了市場檢驗，在證券法修訂草案中確立證券發行注冊制已經有了實踐基礎。建議按照全面推行注冊制的基本定位規定證券發行制度，不再規定核準制；同時，為有關板塊、有關證券品種分步實施注冊制的進程安排，留出法律空間。

　　“證券法修訂中涉及科創板注冊制以及未來中小板、創業板以及主板注冊制的相關內容，將會徹底改變我國上市公司發行制度，掀起一場發行制度改革。”潘向東對時代周報記者表示。

　　在潘向東看來，這為注冊制推廣到創業板等其他板塊提供了法律基礎。科創板注冊制運行良好，有望推廣到其他板塊，創業板將是2020資本市場改革的重點，將注冊制改革向創業板推進，鼓勵科創企業通過創業板上市，有助于進一步降低科創企業進入資本市場的門檻。這可以使企業上市融資更加市場化、多樣化、便利化，從而提高資本市場效率，增強資本市場對中小企業以及整體實體經濟的支持力度。

　　“這次修訂是證券法實施20年來最重要的一次修訂，具有里程碑的意義，這一次修訂最大的亮點就是確立了注冊制的合法地位，標志著中國股市的市場化、法治化、國際化改革將邁向一個新的里程，為中國資本市場，尤其是A股未來的改革發展確定了方向。”董登新對時代周報記者說。

　　董登新認為，未來，科創板和創業板先后推行注冊制之后，將對科創企業和創新企業有更大的包容和支持，完全可以通過科創板和創業板的擴容和快速審核，來滿足更多真正高科技創新企業的股權融資，通過IPO來給這些創新企業注入新的活力和生機，從而支持中小企業和實體經濟的發展。