央行超量續(xù)作3000億元MLF

　　北京商報(bào)訊（記者 孟凡霞 馬嫡）12月第二次“跨年紅包”來(lái)襲。12月16日，央行超量續(xù)作3000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為3.25%，與此前持平，當(dāng)日有2860億元MLF到期，單日實(shí)現(xiàn)凈投放140億元。分析人士指出，央行超額續(xù)作MLF意在補(bǔ)充跨年資金呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)考慮到穩(wěn)定通脹預(yù)期等因素，短期降息概率不大，但明年仍有繼續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和政策利率的空間和必要。

　　對(duì)于此次央行超量續(xù)作MLF的意圖，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，主要是確保金融體系跨年流動(dòng)性保持合理充裕。同時(shí)，1年期MLF利率保持3.25%不變，一方面是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)暫停減息，另一方面是當(dāng)前我國(guó)仍面臨結(jié)構(gòu)性的通脹壓力，政策利率穩(wěn)定有助于穩(wěn)定通脹預(yù)期。

　　東吳證券固定收益首席分析師李勇進(jìn)一步指出，由于當(dāng)前處于繳稅期，資金面緊張，超額續(xù)作MLF緩解資金面緊張的同時(shí)可補(bǔ)充跨年長(zhǎng)資金。另外此前幾個(gè)月每個(gè)月月中，央行都會(huì)進(jìn)行MLF操作（續(xù)作或者新作），可以為L(zhǎng)PR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)起到一定的錨定作用。但央行短期內(nèi)沒(méi)有進(jìn)一步來(lái)調(diào)低MLF利率，一方面考慮到要關(guān)注通脹預(yù)期擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面從貨幣政策來(lái)看，央行調(diào)控采取精準(zhǔn)調(diào)控、滴灌補(bǔ)水的機(jī)制，出于珍惜降息空間角度考慮，不會(huì)輕易調(diào)低MLF的利率水平。

　　12月16日央行未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，這已是央行逆回購(gòu)連續(xù)19個(gè)工作日“空窗”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，貨幣市場(chǎng)資金呈現(xiàn)“短松長(zhǎng)緊”的特征，公開(kāi)市場(chǎng)資金投放的“鎖短放長(zhǎng)”特點(diǎn)明顯。

　　12月16日，市場(chǎng)流動(dòng)性方面，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）漲跌互現(xiàn)，隔夜Shibor利率漲幅相對(duì)較多，報(bào)2.4370%，上漲30.4個(gè)基點(diǎn)，7天Shibor利率報(bào)2.5315%，上調(diào)5.75個(gè)基點(diǎn)，1月期Shibor利率報(bào)2.9304%，漲1.74基點(diǎn)，半年期報(bào)3.0534%，漲0.24基點(diǎn)，1年期Shibor利率維持3.122%不變。

　　北京商報(bào)記者注意到，就在12月6日，央行還開(kāi)展了1年期MLF操作3000億元，較當(dāng)日到期量超額續(xù)作1125億元，中標(biāo)利率報(bào)3.25%與上次持平。彼時(shí)就有分析人士指出，在當(dāng)時(shí)資金面整體寬松的情況下，央行超額續(xù)作MLF，主要是為補(bǔ)充跨年的資金缺口。由于今年元旦和春節(jié)較近，采取28天逆回購(gòu)操作會(huì)加大春節(jié)前資金壓力，選取MLF操作補(bǔ)充跨年資金對(duì)流動(dòng)性呵護(hù)效果更好。同時(shí)從歷史上央行公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，歷年來(lái)在12月的資金操作比較多，因此超額續(xù)作也符合歷史操作的慣例。

　　MLF與LPR掛鉤，關(guān)系到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。12月20日，LPR將迎來(lái)第五次報(bào)價(jià)，如今12月兩次MLF利率“按兵不動(dòng)”，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為短期“降息”概率不大，但由于明年1月有較大的資金缺口，年初降準(zhǔn)存在一定的概率。

　　溫彬認(rèn)為，近日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，重點(diǎn)是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低社會(huì)融資成本，預(yù)計(jì)明年有繼續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和政策利率的空間和必要，通過(guò)LPR繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和穩(wěn)增長(zhǎng)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。