瀕臨退市邊緣，甩賣8套房產，游久游戲花樣百出

富凱摘要：關鍵期變更會計核算方式，四度延期回復問詢后以取消告終，如今甩賣房產再遭問詢，游久游戲保殼路艱難。

作者|AK

臨近歲末，上市公司保殼戰役硝煙四起，賣地、賣房，賣股權等等，花樣百出，但對這類年末突擊交易行為的監管正在逐漸加強，優勝劣汰趨勢明晰，不少上市公司面臨退市風險，A股游戲第一股游久游戲正是其中一員。

甩賣房產、變更核算方法均遭問詢

12月12日晚間，*ST游久發布公告稱，公司擬通過上海聯合產權交易所將位于上海市浦東新區浦東南路256號501室等共計8套房產公開掛牌出售，出售的房產建筑面積合計2852.74平方米，掛牌價格參考估價機構出具的評估價值1.55億元。

公告指出，本次交易將有利于盤活和優化公司存量資產，為公司下一步發展創造更大空間，若上述房產出售按評估價值在本期完成交易，則扣除相關稅費預計將增加本期歸屬于上市公司股東的凈利潤約8000萬元。

游久游戲此舉保殼意圖明顯。2017年－2018年，公司凈利潤分別虧損4.22億元和9.05億元，今年前三季度，公司凈利潤虧損1127.77萬元。

*ST游久在三季度報告中表示，根據目前市場環境和公司年初至本報告期末的營業收入、凈利潤較上年同期大幅下降等經營情況，預計到2019年末累計經營性凈利潤可能仍為虧損。如果上述房地產交易能夠完成并確認收入，公司有望扭虧為盈，從而避免三年虧損退市風險。

該舉迅速迎來監管關注，不到一個小時，游久游戲就收到了上交所的問詢函，對公司集中出售8套房產的商業考慮、評估結果的原因及其合理性等提出問詢。

值得一提的是，9月27日晚間，游久游戲關于變更北京國際信托有限公司會計核算方法的公告，對其所持北京國際信托的股權投資由財務投資轉為戰略投資，變更會計核算方法。

雖然，游久游戲表示，此次會計核算方式的改變主要是因為公司對北京國際信托各方面影響力的加強，且對當期損益不產生影響。但業內人士指出，上市公司通過“合理合法的利用”企業會計準則，創造利潤的手段方法可以說是數不勝數。

監管的關注也隨之而來。9月30日公告顯示，上交所問詢函要求游久游戲說明相關事宜，并提出，公司2017年、2018年連續2年虧損被實施退市風險警示，2019 年上半年實現營業收入893萬元，凈利潤414 萬元，要求公司結合兩種會計核算方法的后續計量，量化說明此次變更對公司業績及退市風險警示的影響。

游久游戲在四度延期回復后，最終以取消對北京國際信托會計核算方法的變更作為結局。

癡迷并購，頻繁商譽減值虧損嚴重

公開資料顯示，游久游戲的前身是國內老八股之一的愛使股份。2014年，愛使股份并購游久時代，由單一的煤炭開采和銷售企業轉變為煤炭開采銷售與網絡游戲運營并行的多元化上市公司，并更名游久游戲，一躍成為A股游戲第一股，備受市場追捧。

此后，游久游戲頻繁進行資產并購重組，公司股價也一路拉升，但并購帶來的高額商譽成為隱患，尤其當收購資產并未達到業績承諾時，隨之而來的商譽減值大大拖累業績。

2017年，游久游戲在商譽、長期股權投資、可供出售金融資產的計提減值準備達到了4.66億元，超過了公司營收的2倍。其中，完成三年業績對賭的游久時代突然“變臉”，當年虧損8635.87萬元，商譽減值達到2.85億元。同時，公司對太倉皮愛優、北京榴蓮娛樂、盛月網絡、PEC等投資標的均計提資產減值準備。

2018年，游久游戲的情況并未改善。同樣，因為游久時代和部分參股游戲企業經營業績出現大幅下滑、甚至虧損等情況，游久游戲對相關企業資產計提了減值準備，同時對長期股權投資、可供出售金融資產計提減值準備，達到8.65億元。

而即便是通過賣房保殼成功，游久游戲的后市仍然不容樂觀。隨著版號政策收緊，目前，游久游戲面臨著產品青黃不接的現狀，重度手游《君臨天下》因推出時間長，進入產品的生命周期晚期，輕度游戲在創收方面替代能力較弱，已拿到版號的《空島護衛隊》和《絕地坦克》能否成為爆款猶未可知。

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